弘业纯碱周报

纯碱行情研判 ➢市场概况：近期国内纯碱市场整体走势趋于平稳，现货价格保持坚挺，部分企业小幅窄幅上调报价。从装置运行情况来看，行业内多数生产装置运行基本稳定，暂无企业计划检修；另有个别企业虽已开启生产装置，但尚未产出合格产品，暂未对市场供应形成实质补充。 ➢供给方面：周内国内纯碱产量74.57万吨，环比下跌1.54万吨，跌幅2.02%。纯碱综合产能利用率85.53%，上周87.29%，环比下跌1.76%。个别企业停车检修及设备问题，导致供应下降。 ➢需求方面：浮法日熔量16.02万吨，环比稳定，光伏日熔量8.88，环比稳定。下周，浮法生产线稳定，光伏计划点一条1200的线。 ➢库存：本周国内纯碱厂家总库存175.56万吨，较上周下降4.19万吨，跌幅2.33%。整体库存呈现下降，个别企业发货加快。社会库存增加，目前总量61+万吨，涨幅接近6万。部分企业库存不高，待发支撑，现货相对坚挺。 ➢利润方面：氨碱法纯碱理论利润-36.75元/吨，环比下跌0.45元/吨。焦炭价格窄幅上移，成本端呈现增加；纯碱价格持稳运行，因此氨碱法利润震荡下移。联碱法纯碱理论利润（双吨）为-70.50元/吨，环比下跌16元/吨。副产品氯化铵窄幅下移，故联碱法双吨利润呈现下跌。 ➢核心观点： ➢本周供应端方面，双环和新都逐渐恢复，但海化短停，纯碱开工率依然维持在85%左右的高位。整体来看在产量迟迟没有看到趋势性提升的情况下，01合约依然锚定成本预期定价。需求端表现相对平淡，企业多以“低价补库”为主，且受节前备货需求带动，适量补充库存以应对短期生产需求。本周宏观层面情绪偏强，叠加期货盘面上涨，对现货市场形成一定支撑。成本端方面，近期动力煤坑口与港口价格均出现反弹，直接推动纯碱成本支撑上移。对于当前纯碱价格，若期货盘面继续上行，当01合约给出明确利润空间，可考虑左侧布局空单。中长期视角，行业产能过剩的预期下，难以长期给出利润。 纯碱期货基差和月差 纯碱期货成交与仓单 纯碱下游需求 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to providefactual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.