纯碱市场分析总结
市场概况
本周纯碱市场延续弱势震荡格局，期货价格先扬后抑，现货市场整体持稳但局部报价下调，企业库存继续累积。轻碱华北/华东主流价格为1120-1140元/吨，周环比下跌10~20元/吨；重碱主流价格1230-1280元/吨，沙河送到价1161元/吨。下游以随用随采、刚需采购为主，新单跟进乏力。市场核心矛盾在于高库存压力与下游需求疲软之间的持续博弈，行业整体呈现供需失衡状态。期货主力合约SA2609周内先扬后抑、震荡下行，周跌幅达5.78%，持仓量增至106万手左右，资金态度偏谨慎。
供给方面
截至5月14日，纯碱行业开工率80.64%，氨碱法开工率88.88%，联产法开工率65.97%，周内产量76.37万吨，环比下降5.55万吨，跌幅6.78%。
需求方面
周内浮法日熔量14.51万吨，环比增加600吨；光伏8.20万吨，下降1200吨。下周预期浮法两条点火，产能1260吨，一条500吨的放水；光伏预期三条放水，产能3050吨。下游玻璃冷修增加，刚需走弱且现货价格下移、库存累积，对重碱需求形成压制。
库存
截止2026年5月14日，国内纯碱厂家总库存188.17万吨，去年同期库存量为171.20万吨，同比增加16.97万吨，涨幅9.91%。其中，轻质纯碱100.94万吨，环比增加5.53万吨；重质纯碱87.23万吨，环比下降3万吨。
利润方面
中国氨碱法纯碱理论利润-42.45元/吨，环比下降20.45元/吨。联碱法纯碱理论利润（双吨）为147元/吨，环比下降12.76%。
核心观点
纯碱市场延续弱势震荡态势，期现货整体表现疲软，基本面供强需弱格局未发生实质性改变。5月装置检修虽逐步兑现但力度有限，短期盘面仍以低位整理为主，反弹空间受限。利多因素包括5月装置集中检修带来的供应边际收缩、煤炭价格回升形成的成本支撑以及偏强的出口需求；利空因素则集中在厂库高位且持续累库、玻璃需求低迷导致内需无明显增量、产能基数大且检修降幅有限带来的供应宽松。核心逻辑仍是检修预期与高库存弱需求现实的反复博弈，且现实层面压力更突出，主导盘面弱势运行。
后市展望
短期1-2周内，随着检修逐步落地，开工率将有所回落，但库存高位、需求疲软的格局难以改变，市场仍将维持低位震荡偏弱态势，反弹空间受限。中期需重点关注检修力度、玻璃冷修与点火情况、出口持续性及库存去化节奏，若需求持续不振、库存难以下降，价格仍有下行压力。
