近期市场回顾
2026年3月，权益市场全面收跌，主要宽基指数尽数收跌，北证50、科创50、中证500跌幅居前。行业上，银行、煤炭、电力及公用事业涨幅靠前，有色金属、钢铁、国防军工跌幅较深。3月权益市场受中东局势升级影响，地缘冲突导致油价飙升，打破全球投资者对美联储降息节奏的预期，开启流动性收紧预期下的通胀乃至滞涨交易，风险偏好急剧下降。债券市场方面，3月债市受油价冲击带来的输入性通胀影响，长端利率整体高位震荡，但进入3月中旬，债市的避险逻辑逐渐成为主要变量，中短期债基尤其是信用债基金的票息性价比凸显，持续受到投资者青睐，信用利差持续压缩。
主动权益基金优选指数配置思路
A股市场运行的核心逻辑仍然是盈利修复进度和产业升级，以下方向可作为配置参考：
- 涨价方向：部分传统周期性行业的价格上涨依然是未来值得挖掘的投资线索。全球范围内的再工业化将刚性抬升工业金属的需求中枢。
- 景气方向：AI算力相关的板块需要谨慎评估，能源价格上涨推升AI数据中心成本，氦气等关键材料的供应短缺将影响芯片制造，中东对AI的投资和本地数据中心建设均受制于美伊冲突周期和烈度。AI需求正扩散至半导体全行业，相关环节相对估值较低，有一定赔率空间。
- 能源自主：未来新能源受益于能源多元化、能源供应反脆弱趋势，可能与传统能源一并成为重要的战略资源。中国新能源具备全球领先优势，预计也将在这一历史机遇中拥有更广阔的发展空间。
固收类基金优选指数配置思路
- 纯债基金优选指数：展望4月，债市当前位置久期的进攻不确定性仍存，长端收益率仍将受困于地缘政治的扰动，因此当前久期仍不会做太多进攻；信用债票息性价比在当前位置环比也有所降低，过度下沉也不可取，因此组合中选择兼有一定久期交易能力和中高信用票息配置的产品是更好的选择。当前组合所配产品符合预期，因而具体到基金产品层面，我们仍保持上期配置不变。
- 固收+基金优选指数：低波、中波组合保持不变，高波组合适度更换偏成长且基金经理选股能力较强的产品。
历史业绩回顾
- 主动权益优选指数：自2023年5月11日指数构建以来，累计净值1.4942，相对中证偏股基金指数超额收益29.89%。自2026年3月月度配置报告发布以来，指数收益率-5.48%，较中证偏股基金指数超额-1.28%。
- 短期债基优选指数：自2023年12月12日指数构建以来，累计净值1.0514，相对指数基准超额收益0.5984%。自2026年3月月度配置报告发布以来，收益率0.1844%，相对短期债基优选指数基准超额收益0.0581%。
- 中长期债基优选指数：自2023年12月12日组合构建以来，累计净值1.0802，相对中长期纯债基金指数超额收益0.7307%。自2026年3月月度配置报告发布以来，组合收益率0.4365%，相对中长期纯债基金指数超额收益0.1528%。
- 低波固收+优选指数：自2024年11月8日组合构建以来，累计净值1.0536，相对业绩比较基准超额收益4.0012%。自2026年3月月度配置报告发布以来，组合收益率-0.4120%，相对业绩比较基准超额收益0.1118%。
- 中波固收+优选指数：自2024年11月8日组合构建以来，累计净值1.0705，相对业绩比较基准超额收益4.4166%。自2026年3月月度配置报告发布以来，组合收益率-1.1098%，相对业绩比较基准超额收益0.0812%。
- 高波固收+优选指数：自2024年11月8日组合构建以来，累计净值1.0911，相对业绩比较基准超额收益5.2441%。自2026年3月月度配置报告发布以来，组合收益率-1.3728%，相对业绩比较基准超额收益0.4842%。
