2026年5月，权益市场波动加大、分歧加剧，科创50、创业板指、深证成指涨幅居前，成长风格绝对领先，消费风格跌6.30%。大部分行业收跌，仅通信、电子、电力及公用事业等5个行业收涨。AI行情再度爆发但波动加大，其他板块资金持续流出。债券市场稍有波动但整体表现良好，4月末资金利率边际抬升，央行MLF超预期增量后长端收益率下行明显，各类债基均实现较高的月度收益。
6月市场或将延续结构性行情，内部结构发生微妙变化。重点把握业绩验证明确且估值匹配度较好的科技细分赛道，关注油价回落后的中游制造边际改善机会以及银行证券等低估值板块的左侧布局时机，远离涨幅过大但基本面滞后的投机性品种。景气成长方向将投资组合向代表未来技术演进方向的细分领域、供给紧缺环节、各主要细分领域的龙头公司集中。防御与独立景气方向关注电力、煤炭、化工品等受益于特定催化因素的板块。
主动权益基金优选指数每期入选15只，等权配置。核心仓位中依据业绩竞争力、风格稳定性等标准遴选主动权益基金，风格间大致配平。价值风格关注绝对估值、创造现金流的效率；均衡风格根据估值变化动态再平衡；成长风格把握高增长阶段带来的业绩和估值戴维斯双击机会。轮动仓位部分关注受外资变动影响小、盈利预期稳定的方向。
纯债基金优选指数通过投资于短期、中长期纯债基金，提供相对稳定的收益和较低的风险。短期债基优选指数每期入选5只，核心仓位中遴选长期和短期收益、风险收益水平、回撤控制与修复能力、基金经理波段操作能力、票息挖掘能力以及基金公司信评建设能力等标准遴选主动短期纯债型基金。中长期债基优选指数每期精选5只标的，选择兼具收益和回撤控制的基金，均衡配置票息策略和波段操作的标的。展望6月，宽松主基调或难改变，优秀的久期波段策略或仍能有所超额。
固收+基金优选指数划分为低波、中波、高波三个组合，分别对应不同的权益中枢定位和风险收益特征。低波固收+优选指数权益中枢定位10%，重点选择过去三年和近期权益中枢在15%以内的固收+标的。中波固收+优选指数权益中枢定位20%，选取过去三年及近期权益中枢在15%~25%之间的固收+标的，注重产品的收益风险性价比和一定业绩弹性。高波固收+组合权益中枢定位30%，选取过去三年及近期权益中枢在25%~35%之间的固收+标的，注重产品的收益风险性价比和长期年化收益优秀且回撤可控。
风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。
