摘要
日间国内贵金属市场强势反弹，沪金主力合约上涨2.83%收于1062元/克，沪银主力合约上涨5.63%收于18988元/千克。
重要资讯
- 美伊达成临时停火协议，特朗普暂停对伊轰炸，前提是伊朗开放霍尔木兹海峡。
- 3月美国非农就业人数增加17.8万人，失业率降至4.3%，但劳动参与率降至61.9%。
- 3月全球黄金ETF大幅流出，或录得2022年以来最大单月净流出。
- 美国1月PCE价格指数同比上涨2.8%，核心PCE同比上涨3.1%，显示通胀压力。
- 美伊冲突推升国际油价，美联储短期内仍缺乏重启降息条件。
- 2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.5%，均创近期新低。
- 2月全球央行净购金量为19吨，波兰国家银行增持20吨黄金。
市场逻辑
美伊停火消息公布后，全球资金风险偏好回升，原油价格大跌，市场对通胀担忧缓解，美联储降息预期重燃。金银价格强势上涨，受益于风险偏好回升、美联储降息预期和美元走弱。但美伊谈判仍具不确定性，中东局势随时可能生变。中长期来看，贵金属牛市底层逻辑未动摇，央行购金持续，美国通胀仍有粘性，美债实际利率下行空间存在，白银供需紧张矛盾短期难缓解。
交易策略
美伊冲突暂时停火，但后续谈判不确定性仍大，金银市场短期有望反弹，但多看少动为宜。中长期来看，金银可尝试逢低做多。沪银下方支撑16000-17000元/千克，上方压力20000-21000元/千克；沪金下方支撑1000-1050元/克，上方压力1150-1200元/克。期权方面可尝试买入远月深度虚值的金银看涨期权。
贵金属行情数据
今日国内贵金属市场大幅走高。沪金涨1.38%至1047.00元/克，沪银涨0.97%至18151元/千克。外盘方面，伦敦现货黄金报4812.82美元/盎司，伦敦现货白银报76.992美元/盎司。
贵金属相关宏观数据
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属期权数据分析
长期来看，全球央行增持黄金趋势持续，美元信用受损，金银货币属性回归。短期来看，美伊停火提升市场风险偏好，美联储降息预期重燃，金银价格反弹。中期来看，金银上涨逻辑未动摇，美国通胀和核心通胀高于预期，美联储仍处于降息周期，美债实际利率或将下降。期权单腿策略上，中长期可尝试买入远月深度虚值的黄金和白银看涨期权。下一阶段贵金属期权隐含波动率预计逐步上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
重要事项
本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。
