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所长早读 2026-04-09 今日发现 黎巴嫩遭袭后霍尔木兹海峡再关闭 观点分享： 伊媒称，为回应以色列袭黎，伊朗关闭该海峡航运，迫使油轮返航。白宫称，特朗普明确，停火的前提是不得收海峡通行费。报道称，伊朗将每桶油收费1美元，比特币结算；伊朗告知调解方，将通行海峡船只限制在每天12艘。服务商数据显示，停火协议公布后首批通过霍尔木兹海峡的两艘船运载干散货、而非石油。马士基称暂不恢复霍尔木兹航线；现代汽车将船只改道绕行好望角。 伊朗称黎巴嫩停火等停战条款被违反、破坏“谈判基础”，特朗普称停火不含黎，万斯称从未承诺包括。据伊朗议会议长，被违反的伊方十点计划还涉及无人机侵入和铀浓缩权利。万斯将率团与伊会谈，称伊方误解、以为停火协议涵盖黎，美方从未这样承诺。报道称，若以持续袭黎，伊考虑退出停火；伊准备对以军事阵地展开“威慑行动”。伊朗军方称，以色列立即停止袭击黎巴嫩，否则将遭“沉重回击”；美以“屈服”接受伊方停火条件，已准备应对更猛烈、更漫长、更广泛战争。特朗普据称不反对以对抗黎真主党；美防长威胁夺取伊浓缩铀。以总理称临时停火并非战争结束，以方随时准备重返战场。以军称对黎巴嫩发动本轮冲突以来最大规模空袭，黎方称空袭致数百人死伤、强烈谴责“野蛮”行径。 所长首推 LPG：受美伊达成临时停火协议影响，LPG昨日收于跌停价5695元/吨，跌幅超13%，此前极度紧绷的地缘风险溢价迅速回吐。现货端普遍下跌50-150元/吨，其中华南地区因进口成本预期下行跌幅领先，导致山东与华南区域价差有所收窄，跨区物流对于山东地区国产气的需求支撑有所转弱；由于国内最低可交割品山东醚后日内跟跌表现相对克制，盘面的极速重挫使基差拉升至1000元/吨左右的历史高位。从基本面看，成品油保供背景下，4月国内地炼开工率进一步下行的空间有限，山东国产气供应预期难现极度紧缺，而华南虽下旬码头到货偏少，但受制于当前高企的码头库存，供应端压力依然存在；亚洲市场方面，4月PDH开工率的下滑已基本覆盖丙烷供应损失量，随着当前PDH利润明显修复，化工需求进一步走弱的空间相对有限。展望后市，即使当前霍尔木兹海峡宣布恢复通行，湾内船只顺利出港或在一定程度上缓解亚洲地区的供应缺口，但实际复航效率仍需时间验证；此外，短期内过高的基差或驱动盘面进行一定修复，但在供应回归预期与终端需求平淡的博弈下，盘面预计将由极端走势转向高位震荡。后续，仍需持续监测波斯湾实际航运物流的恢复进度。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所 主编：林小春 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分14黄金：地缘政治局势缓解6白银：震荡回升6铜：市场谨慎，价格震荡8铅：海外库存减少，支撑价格10锡：关注宏观地缘走向11铝：区间震荡12氧化铝：继续承压12铸造铝合金：跟随电解铝12铂：跟随黄金白银有所回落14钯：交易关税预期总体偏强14镍：现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑16不锈钢：边际累库施压，镍矿矛盾支撑16碳酸锂：关注今日库存变化情况18工业硅：震荡格局为主20多晶硅：下游价格继续回落20铁矿石：预期转弱，矿价下跌22螺纹钢：成本支撑减弱，宽幅震荡23热轧卷板：成本支撑减弱，宽幅震荡23焦炭：宽幅震荡25焦煤：宽幅震荡25动力煤：强预期弱现实，价格窄幅调整27原木：需求好转，价格高位震荡28对二甲苯：短期企稳，中期趋势仍偏强30PTA：短期企稳，中期趋势仍偏强30MEG：短期企稳，中期趋势仍偏强30橡胶：宽幅震荡2026040932合成橡胶：宽幅震荡34LLDPE：中东地缘短期缓和，近端供给缩量持续36PP：C3原料通航预期，成本转弱36烧碱：期货贴水幅度大，估值低位38纸浆：宽幅震荡2026040939玻璃：原片价格平稳41甲醇：震荡整理42尿素：震荡运行44苯乙烯：震荡整理46纯碱：现货市场变化不大47LPG：地缘溢价回吐，盘面极端回落48 丙烯：成本支撑走弱48短纤：情绪释放，短期震荡市，仍有反弹机会2026040951瓶片：情绪释放，短期震荡市，仍有反弹机会2026040951PVC：宽幅震荡53燃料油：大幅下探，弱势重现54低硫燃料油：跟随原油深跌，短期或弱于高硫54集运指数（欧线）：震荡运行，反套酌情持有55短纤：情绪释放，短期震荡市，仍有反弹机会2026040958瓶片：情绪释放，短期震荡市，仍有反弹机会2026040958胶版印刷纸：观望为主60纯苯：震荡整理62棕榈油：国际油价波动放大，注意回调风险63豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限63豆粕：震荡，等待USDA供需报告65豆一：现货稳定，盘面反弹65玉米：震荡运行67白糖：基差走高68棉花：关注国内新作种植2026040969鸡蛋：远月逢高做空为主71生猪：现货成交继续偏弱，关注近端交割定价72花生：关注油厂收购73 2026年4月9日 黄金：地缘政治局势缓解 白银：震荡回升 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美伊谈判现逆转信号，美股周二收盘抹平跌幅；盘后又见TACO，美股指期货大涨，油价大跳水，金银跳涨。 2、特朗普接受停火两周，称伊朗同意开通霍尔木兹海峡，伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议。 3、IMF准备下调全球经济增长预测，警告全球应对冲击准备不足。 4、中国3月末黄金储备环比增加16万盎司，连续第17个月增持。 5、《国务院关于产业链供应链安全的规定》公布：加强关键领域产业链供应链安全保障。 6、苹果可折叠iPhone遭遇工程难题，股价一度重挫逾5%，但报道称仍计划9月发布。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 2026年04月09日 铜：市场谨慎，价格震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，黎巴嫩遭袭后霍尔木兹海峡再关闭，伊朗据称将收“过路费”且限量放行，白宫称特朗普反对收费。伊朗称黎巴嫩停火等停战条款被违反、破坏“谈判基础”，特朗普称停火不含黎。白宫称美伊首轮会谈11日在巴基斯坦举行、伊方最初“10点方案”被否，伊朗称只有黎巴嫩停火才会与美会谈。（华尔街见闻） 产业方面，Glomar Minerals与Cobalt Blue将合建海底矿产加工设施。（SMM） 艾芬豪矿业下修旗下刚果Kamoa-Kakula铜矿综合体2026年产量预估，将2026年阳极铜产量预估下调至29-33万吨区间。2027年的产量展望也下调至38-42万吨。（SMM） 淡水河谷公司贱金属部门称，得益于最近在美洲的勘探成功，2024年到2027年底，其在加拿大和巴西的矿产资源储量有望增长20%。（SMM） 巴拿马贸易部长Julio Molto表示，巴拿马政府计划于周二前敲定一项决议，授权第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）从其已关闭的Cobre Panama铜矿发运矿石。（SMM） 伊朗两大铜冶炼厂疑似停产，中东供应再添变数。伊朗最大铜冶炼厂Sar Chesmeh自3月28日上上周六起停运，另一家国有冶炼厂Khatoon Abad也于上周末停止生产。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260409 铅：海外库存减少，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 黎巴嫩遭袭后霍尔木兹海峡再关闭，伊朗据称将收“过路费”且限量放行，白宫称特朗普反对收费。伊朗称黎巴嫩停火等停战条款被违反、破坏“谈判基础”，特朗普称停火不含黎。白宫称美伊首轮会谈11日在巴基斯坦举行、伊方最初“10点方案”被否，伊朗称只有黎巴嫩停火才会与美会谈。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月9日 锡：关注宏观地缘走向 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com唐文豪（联系人）期货从业资格号：F03152608tangwenhao@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、伊朗称黎巴嫩停火等停战条款被违反、破坏“谈判基础”。2、特朗普称美国将与伊朗讨论制裁减免，威胁对向伊朗供武国家征收50%关税。3、美联储会议纪要：伊朗战争带来双重风险，许多官员担心通胀加剧或有加息可能。4、Meta发布首款重磅AI模型Muse Spark，股价一度涨9.5%。 【趋势强度】 锡趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260409 铝：区间震荡氧化铝：继续承压铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.美股三大指数暴涨超2%、创2020年来最大逼空行情，欧洲股市则创出2022年以来最大涨幅。Meta一度涨9.5%，特斯拉跌约1%。费城半导体指数涨超6.3%。闪迪大涨近10%创新高。美元单日重挫近0.7%。离岸人民币盘中创近三年新高。黄金一度涨超3%，最终较隔夜尾盘价微涨0.3%。WTI原油期货单日跌幅逾16%。（华尔街见闻） 2.伊媒称，为回应以色列袭黎，伊朗关闭该海峡航运，迫使油轮返航。白宫称，特朗普明确，停火的前提是不得收海峡通行费。报道称，伊朗将每桶油收费1美元，比特币结算；伊朗告知调解方，将通行海峡船只限制在每天12艘。服务商数据显示，停火协议公布后首批通过霍尔木兹海峡的两艘船运载干散货、而非石油。马士基称暂不恢复霍尔木兹航线；现代汽车将船只改道绕行好望角。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年04月09日 铂：跟随黄金白银有所回落 钯：交易关税预期总体偏强 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、世界黄金协会：3月黄金ETF出现了创纪录的资金外流。2、美媒：特朗普考虑部分撤出在北约盟国的美军。3、美国众议院民主党高层暗示，对罢免特朗普持开放态度。4、白宫：特朗普认为北约未通过“考验”，将与吕特讨论“退群”。5、印度政府消息人士：预计美国将延长对俄罗斯石油采购的豁免。6、美联储3月会议纪要：更多官员提及加息可能性，美联储传声筒称停火让美联储变得更难抉择。7、伊朗议会议长：“十点计划”中的三项被违反，在这种情况下，双方停火或谈判都没有意义。8、伊媒：霍尔木兹海峡已全面关闭，并迫使油轮返航。 【趋势强度】 铂趋势强度：0；钯趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月9日 镍：现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑 不锈钢：边际累库施压，镍矿矛盾支撑 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1）根据钢联，2026年3月25日，印尼能矿部部长Bahli Lahadalia在与总统举行的有限会议上称计划通过调整