商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：国际油价波动放大，油脂或有小幅回调2豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限2豆粕：中东局势变化，观望4豆一：现货稳定，盘面震荡4玉米：震荡运行6白糖：区间震荡7棉花：关注国内新作种植202604088鸡蛋：远月逢高做空10生猪：现货持续弱势，近月继续收升水11花生：关注油厂收购12 2026年04月08日 棕榈油：国际油价波动放大，油脂或有小幅回调 豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 【宏观及行业新闻】 印度食品部秘书Sanjeev Chopra表示，印度目前并无限制食糖出口的计划，国内消费下滑在一定程 度上抵消了产量不及预期带来的影响。他同时表示，印度也没有计划下调棕榈油、豆油、葵花籽油等植物油的进口关税。 据外媒报道，马来西亚种植与原产业部长Noraini Ahmad表示，马来西亚计划分阶段在全国范围内推广以棕榈油为原料的B20生物柴油计划。此举是考虑到棕榈油价格相对于石油价格的敏感性。马来西亚目前在交通运输领域实施B10生物柴油掺混政策。 据外媒报道，马来西亚种植与原产业部长Noraini Ahmad表示，马来西亚计划分阶段在全国范围内推广以棕榈油为原料的B20生物柴油计划。此举是考虑到棕榈油价格相对于石油价格的敏感性。马来西亚目前在交通运输领域实施B10生物柴油掺混政策。不过，在纳闽联邦直辖区、浮罗交怡岛（Langkawi）以及砂拉越州（除民都鲁镇Bintulu外），已实施了20%的生物柴油掺混标准（B20）。“目前，马来西亚大部分地区的交通运输领域仍在使用B10掺混标准。”她表示，“因此，全国生物柴油掺混标准从B10提升至B20和B30，仍有巨大的提升空间。” 据Mysteel调研显示，截至2026年4月3日（第14周），全国重点地区棕榈油商业库存77.91万吨，环比上周减少1.33万吨，减幅1.68%；同比去年37.34万吨增加40.57万吨，增幅108.65%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 2026年4月8日 豆粕：中东局势变化，观望 豆一：现货稳定，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 4月7日CBOT大豆日评：供应充足，播种面积预期增加，大豆略微下跌。北京德润林2026年4月8日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘温和下跌，主要反映了全球大豆供应充足，今年 美国大豆播种面积预期增加。不过国际原油走强，给大豆市场提供了底部支撑。南美新豆收获上市，全球大豆供应充足，继续令大豆价格承压。美国农业部将于周四发布最新的供需报告。市场预期化肥成本上涨将刺激美国今年大豆种植面积增加，也给大豆价格带来了一定的压力。咨询机构AgResource公司指出，周二农产品市场的多头平仓兴趣浓厚，交易商似乎平仓他们在2月份伊朗战争爆发时建立的多单。 AgResource估计投机基金在玉米市场抛售了6700手，在大豆市场抛售了6100手，同时在芝加哥小麦市场做多1600手。周一美国农业部发布了2026年首份作物进展报告，显示美国大豆播种工作尚未展开。 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月8日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2340-2350元/吨，较昨日持平，集装箱一等粮集港2370-2390元/吨；广东蛇口散船2460-2480元/吨，较昨日下跌10元/吨。东北玉米价格下跌，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2350元/吨；华北玉米价格承压下行，深加工企业主流收购价格2380-2480元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2460-2480元/吨之间。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260408 白糖：区间震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：协议停火2周，原油价格大跌；截至3月31日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加9%。中国1-2月累计进口食糖52万吨（+44万吨）。截至2月底，25 /26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨），产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至2月底，25/26榨季中国累计进口食糖228万吨（+74万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至3月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），累计MIX50.61%同比提高2.53个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至3月31日，25/26榨季印度食糖产量2712万吨（+226万吨）。OCSB数据显示，截至3月31日，25/26榨季泰国累计产糖1157万吨（+153万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月8日 棉花：关注国内新作种植20260408 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投仍冷清，整体基差稳中偏弱，部分棉商微降基差。2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差区间在CF05+1300~1500，疆内自提；2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上主流报价区间在CF05+1100~1400，多数报盘在CF05+1150及以上，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱价格整体持稳，市场运行平稳。受郑棉高位震荡影响，内地纺企即期现金流持续较差，市场心态偏谨慎，纺企顺价走货为主。当前阶段纺企陆续交付前期订单，整体库存水平偏低，原料采购随用随买为主。 美棉概况：昨日ICE棉花期货冲高回落，日内走势受原油价格波动影响，市场继续关注美棉主产区干旱情况。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月8日 鸡蛋：远月逢高做空 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月8日 生猪：现货持续弱势，近月继续收升水 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月8日 花生：关注油厂收购 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.85-3.9左右，开封大花生通米3.8-3.9左右，整体上货量不大，要货不多，白沙产区价格基本平稳，大花生产区弱势运行。吉林：308通米4.4-4.5左右，按出成定价，上货量不大，交易一般，多数地区价格平稳。辽宁：308通米4.4左右，按出成定价，整体上货量不大，多数地区交易一般，价格基本平稳。山东：基层基本不上货，交易一般，价格基本平稳，部分地区外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用