铁矿石周报：利多因素趋弱，矿价震荡回落

铁矿石周报 利多因素趋弱，矿价震荡回落 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格有所走弱，主力合约录得1.54%周跌幅，量增仓缩，主力移仓换月将完成，短期均线指标转向下行，基差平稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需两端有所变化，钢厂生产积极，矿石终端消耗继续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比大增，双双升至年内高位，矿石需求迎改善，需注意的是钢市产业矛盾未解，料难承接大幅提产，后续需求改善空间受限，利好效应不强。与此同时，港口到货大幅增加，而飓风扰动下澳矿发运大幅下降，但港口作业已恢复，影响有限，且巴西发运重回高位，高矿价下海外矿石供应依旧积极，叠加内矿供应趋稳，矿石供应稳中有升。目前来看，矿石需求边际改善，给予矿价强支撑，但增量空间受限，且供应高位趋稳，基本面并未实质性改善，且前期利多因素趋弱，高估值矿价易承压，预计后续走势转为震荡偏弱运行态势，关注钢材表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏弱运行.............................................................41.2期价震荡下行，基差平稳运行...............................................52铁矿石基本面弱稳运行........................................................62.1铁矿石供应收缩...........................................................62.2铁矿石需求改善..........................................................82.3铁矿石库存去化.........................................................102.4进口利润增减互现.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货偏弱运行 矿石供需格局变化不大，前期利多开始趋弱，现货价格有所走弱。铁矿石现货价格指数中的澳粉、巴粉周环比分别下跌0.45%、0.59%；青岛港主流现货品种价格同样下行，其中青岛港PB粉收于774元/吨，周环比下跌1.53%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡下行，基差平稳运行 前期利多因素趋弱，且矿石基本面变化不大，铁矿石期价震荡下行，主力合约录得1.54%周跌幅，短期均线指标转向下行。与此同时，铁矿石期现价格均有所走弱，两者跌幅相近，基差平稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石基本面弱稳运行 2.1铁矿石供应收缩 港 口 铁 矿 石到 货大 幅增 加。国 内47港 到 货 量 为2626.70万 吨 ， 环 比增243.60万吨，其中澳矿到货环比增19.10万吨至1653.50万吨；巴西矿到货量为571.80万吨，环比增178.70万吨；非澳巴矿到货量环比增45.80万吨至401.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 飓风扰动下铁矿石发运大幅回落。全球铁矿石发运量为2472.36万吨，环比降671.91万吨；其中澳矿发运量为1033.76万吨，环比降961.90万吨；巴西矿发运量为841.37万吨，环比增277.58万吨；其它地区发运量为597.24万吨，环比增12.41万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 飓风扰动下澳洲主流矿商均显著回落。四大矿商发运总量为1557.75万吨，环比降425.35万吨，其中VALE发运环比增206.63万吨至584.49万吨；澳洲矿商发运均回落，RIO、BHP、FMG发运环比分别降426.96、40.24、164.77万吨，澳洲矿商发往中国量减量为主，而发运比例多数回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产弱稳，内矿供应有所回落，关注持续性。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.00%，环比降1.72%，铁精粉日均产量为39.15万吨，环比降1.08万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求