铁矿石周报：利多因素发酵，矿价震荡企稳

铁矿石周报 利多因素发酵，矿价震荡企稳 核心观点： 铁矿石期现价格低位震荡企稳，主力合约录得1.66%周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差平稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需两端有所变化，淡季钢厂生产弱稳，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双微降，依旧处于年内高位，给予矿价支撑，但当前钢市步入淡季，品种利润在收缩，叠加粗钢调控政策抑制，矿石需求预期触顶走弱，利好效应不强。与此同时，国内港口矿石到货如期回升，而海外矿商发运高位小幅回落，财年末矿商冲量积极，按船期推算国内港口到货量将维持高位，相应的国内矿山生产平稳，内外矿石供应延续积极态势。目前来看，淡季钢厂增产空间受限，叠加粗钢调控政策抑制，需求利好效应有限，而矿石供应维持高位，矿市基本面并无实质性改善，矿价继续承压，相对利好则是估值中性偏低且人民币贬值支撑，多空因素博弈下矿价延续低位震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货低位企稳.............................................................41.2期货震荡企稳，基差平稳运行...............................................52矿石基本面并未好转..........................................................62.1矿石供应高位运行........................................................62.2矿石需求高位运行........................................................82.3矿石库存平稳运行........................................................102.4进口利润弱稳运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货低位企稳 利多因素发酵，但矿石基本面并未改善，铁矿石现货价格低位企稳，普氏指数收于106.70美元/吨，周环比上涨1.52%；青岛港主流现货多数品种小幅上涨为主，其中青岛港PB粉收于820元/吨，周涨幅为1.49%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货震荡企稳，基差平稳运行 利多因素发酵，但矿石基本面变化不大，铁矿石期价低位震荡企稳，主力合约录得1.66%周涨幅，均线指标持续纠缠。与此同时，铁矿石期现价格走势相近，基差延续平稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石基本面并未好转 2.1矿石供应高位运行 港口铁矿石到货迎来回升。45港到货量为2473.00万吨，环比增265.60万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增298.30万吨 至1683.60万 吨； 巴 西矿 到货 量 为382.80万吨，环比减50.30万吨；非澳巴矿到货量环比增17.60万吨至406.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运高位回落。全球19港发运量为3338.00万吨，环比减117.00万吨；其中澳矿发货量为2059.60万吨，环比减30.20万吨；巴西矿发运量为773.10万吨，环比增2.20万吨；其他地区发运量为505.30万吨，环比减89.00万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运延续回升。四大矿商发运总量为2390.01万吨，环比增32.03万吨，其中VALE发运环比增45.98万吨至584.39万吨；澳洲矿商发运增减互现，RIO发运环比增40.66万吨，BHP、FMG发运环比减40.73、13.88万吨，澳洲矿商发往中国量和比例增量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产弱稳，内矿供应高位平稳运行。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.88%，环比减0.15%，铁精粉日均产量为42.82万吨，环比减0.10万吨，小幅回落但依旧处于高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求高位运行 钢厂生产积极，矿石终端需求维持高