铁矿石周报：利多因素发酵，矿价高位震荡

铁矿石周报 利多因素发酵，矿价高位震荡 核心观点： 铁矿石期现价格稳中有升，主力合约录得0.37%周涨幅，量缩仓增，均线指标维持多头排列，基差有所走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局有所变化，淡季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗延续回升，但整体增幅不大，且钢厂盈利状况在恶化，矿石需求短期改善力度有限，仍将拖累矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货大幅回落，且飓风扰动下澳洲矿商发运再度减量，按船期推算国内港口到货量仍将减量，但持续性不强，而国内矿山生产淡季趋稳，短期矿石供应延续收缩。目前来看，钢厂补库叠加海外矿石供应收缩，利多因素主导下矿价维持高位运行，但矿石估值相对偏高，且基本面并未实质性改善，高库存压力未退，上行驱动受限，预计节前矿价走势延续高位震荡运行，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货稳中有升.............................................................41.2期价高位震荡，基差有所走强...............................................52矿石供需两端迎变化..........................................................62.1矿石供应收缩............................................................62.2矿石需求低位回升........................................................82.3矿石库存高位攀升........................................................102.4进口利润弱稳运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货稳中有升 铁矿石基本面变化不大，期货高位运行带动现货价格稳中有升。普氏指数收于105.25美元/吨，周环比上涨1.08%；青岛港主流现货品种则是涨跌互现，其中青岛港PB粉收于794元/吨，周涨幅为0.51%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位震荡，基差有所走强 节前铁矿石基本面变化不大，但利多因素支撑下期价高位震荡，主力合约录得0.37%周涨幅，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均稳中有升，且现货相对偏强，基差再度走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需两端迎变化 2.1矿石供应收缩 港口铁矿石到货持续回落。47港到货量为2177.00万吨，环比减239.30万吨，其中澳矿到货环比减33.40万吨至1498.00万吨；巴西矿到货量为402.20万吨，环比减122.00万吨；非澳巴矿到货量环比减83.90万吨至276.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 飓风因素扰动下矿商发运大幅回落。全球19港发运量为2229.40万吨，环比减586.20万吨；其中澳矿发货量为1268.70万吨，环比减522.20万吨；巴西矿发运量为467.30万吨，环比减129.30万吨；其它地区发运量为493.40万吨，环比增65.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运大幅回落。四大矿商发运总量为1387.90万吨，环比减595.76万吨，其中VALE发运环比减117.39万吨至312.92万吨；澳洲矿商发运均显著减量，RIO、BHP、FMG发运环比减209.31、126.52、142.55万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例均有所下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产弱稳，内矿供应收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.99%，环比减0.12%，铁精粉日均产量为39.74万吨，环比减0.07万吨，延续季节性弱势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求低位回升 假期临近钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为225.45万吨，环比增0.97万吨