铁矿石周报：利空因素发酵，矿价大幅下行

铁矿石周报 利空因素发酵，矿价大幅下行 核心观点： 铁矿石期现大幅下行，主力期价录得4.90%周跌幅，量增仓缩，均线指标再度纠缠且短期指标下行，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局持续走弱，节前库存大幅增加，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗延续小幅回升态势，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，增幅依旧有限，多因钢厂盈利状况不佳，提产动能不强，因而矿石需求端表现疲弱，继续承压矿价。与此同时，国内港口到货高位回落，但矿商发运却低位回升，按船期推算后续港口到货量也将企稳回升，叠加内矿生产依旧积极，矿石供应季节性减量有限。目前来看，矿石需求改善有限，而供应收缩不及预期，矿石基本面表现疲弱，叠加市场情绪不强，短期矿价承压偏弱运行，但期价深度贴水，下行空间受限，弱现实与贴水修复逻辑博弈下节前矿价将震荡反复，操作上建议多看少动。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货大幅下跌.............................................................41.2期价大幅下行，基差弱稳运行...............................................52矿市基本面变化不大..........................................................62.1矿石供应迎变化..........................................................62.2矿石需求弱稳运行........................................................82.3矿石库存大幅累库........................................................102.4进口利润触底回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货大幅下跌 利空因素发酵，铁矿石现货价格大幅下行，普氏指数收于128.00美元/吨，周跌幅为5.99%；青岛港主流现货品种录得30-57元不等周跌幅，其中青岛港PB粉收于983元/吨，周跌幅为4.47%，国产矿同样走弱。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价大幅下行，基差弱稳运行 利空因素发酵，市场情绪再度切换，铁矿石期价大幅下行，主力合约录得4.90%周跌幅，均线指标再度纠缠且短期指标下行。与此同时，期现共振下行，且跌幅相近，基差弱稳运行，期价贴水幅度依旧显著。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面变化不大 2.1矿石供应迎变化 港口铁矿石到货延续回落。45港到货量为2309.40万吨，环比减310.80万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减285.10万吨 至1247.60万 吨； 巴 西矿 到货 量 为541.60万吨，环比减4.10万吨；非澳巴矿到货量环比减21.60万吨至520.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运低位回升。全球19港发运量为2969.40万吨，环比增340.40万吨，低位大幅回升；其中澳矿发货量为1720.30万吨，环比增211.50万吨；巴西矿发运量为572.60万吨，环比减71.60万吨；其他地区发运量为676.50万吨，环比增200.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增量为主。四大矿商发运总量为1899.19万吨，环比增95.27万吨，其中VALE发运环比减13.71万吨至463.45万吨；澳洲矿商发运均有所回升，RIO、BHP、FMG发运环比分别增56.86、2.68、49.44万吨，但澳洲矿商发往中国量和比例均显著下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产平稳，内矿供应小幅回升，依旧处于相对高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.51%，环比增0.79%，铁精粉日均产量为42.59万吨，环比增0.49万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求弱稳运行 钢厂生产平稳，矿石终端消耗持续回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为223.49万吨，环比增0.19万吨