钢材&铁矿石日报：利空因素发酵，钢矿转弱下行

钢材&铁矿石日报 利空因素发酵，钢矿转弱下行 核心观点 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得1.40%日跌幅，量仓扩大，移仓换月完成。现阶段，螺纹供应维持低位，而需求持续回升，供需格局延续季节性好转，叠加市场情绪回暖，钢价触底反弹，但建筑钢材需求改善有限，且负反馈逻辑未退，利空因素存在，多空因素博弈下节前钢价延续震荡企稳，重点关注需求端端表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡下行，录得0.79%日跌幅，量减仓增。目前来看，高供应下热卷需求走弱使其供需矛盾激化，库存降幅收窄，且成本下行易拖累钢价，利空因素未退，热卷价格继续承压运行，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价转弱下行，录得2.54%日跌幅，量仓扩大。现阶段，钢厂提产受限，负反馈逻辑未退，仍易抑制矿价，同时供应持续回升，供增需弱局面下矿石基本面并未改善，矿价上行驱动不强，相对利好还是盘面期价估值修复合理，下行阻力较大，弱现实与低估值博弈下矿价延续宽幅震荡运行格局，重点关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）两部门：鼓励金融机构适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 4月3日，央行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，其中提到明确金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据借款人信用状况、还款能力等自主确定自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例。 （2）Mysteel：10家工程机械企业披露2023年业绩，超九成实现盈利 据Mysteel不完全统计，截至4月3日，共有10家工程机械行业上市企业公布了2023年度业绩，合计营收达3491.43亿元，合计净利润为179.95亿元。6家企业实现营收和净利润“双增”。其中，潍柴动力、中联重科净利润均实现同比增超50%。铁建重工、宇通重工、建设机械3家企业营收和净利润“双降”。其中，建设机械亏损7.58亿元，亏损进一步扩大。 （3）印度NMDC铁矿石年产量突破4500万吨大关 印度第一大铁矿石生产商NMDC 2024财年铁矿石产量达4510万吨，同比2023财年增长10%，成为印度首家铁矿产量突破4500万吨的矿商；2024财年铁矿石销量达4480万吨，同比2023财年增长16%。NMDC位于Chhattisgarh邦的Kirandul矿山和Bacheli矿山，以及位于Karnataka邦的Donimalai矿山均实现了其公司历史上最高的年产量。此外，在突破球团生产瓶颈后，NMDC的球团产量达到26.5万吨的峰值。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性改善，库存良好去化，建筑钢厂生产偏弱，螺纹周产量环比下降1.87万吨，供应收缩并维持年内低位，低供应格局给予钢价支撑，但品种吨钢利润好转局面下利好效应也有限。与此同时，螺纹需求延续回升态势，周度表需环比增34.82万吨，但高频成交依然表现低迷，弱势钢价下投机需求疲弱，两者依旧处于近年来同期低位，显示旺季需求表现不及预期。目前来看，螺纹供应维持低位，而需求持续回升，供需格局延续季节性好转，叠加市场情绪回暖，钢价触底反弹，但建筑钢材需求改善有限，且负反馈逻辑未退，利空因素存在，多空因素博弈下节前钢价延续震荡企稳，重点关注需求端端表现情况。 热轧卷板：供需格局迎来变化，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增2.23万吨，刷新年内单周新高，叠加库存高位，供应压力持续增加。与此同时，热卷需求开始走弱，周度表现环比降9.80万吨，相应的高频成交数据也冲高回落，相应的其主要下游冷轧周产量持续下降，冷热价差收缩，冷轧走弱易拖累热卷需求，加之出口需求暂无好转，短期热卷需求将持续走弱。综上，高供应下热卷需求走弱使其供需矛盾激化，库存降幅收窄，且成本下行易拖累钢价，利空因素未退，热卷价格继续承压运行，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局并未好转，钢厂复产力度有限，矿石终端消耗维持低位，上周样本钢厂日均铁水产量再度下降，而进口矿日耗小幅微增，两者均处于相对年内低位，矿石需求疲弱态势未变，同时钢厂复产易给成材带来压力，成材需求未有实质性改善之前钢厂难以大幅提产，负反馈逻辑未退，继续抑制矿价。与此同时，国内港口矿石到货持续回升，且海外矿石发运大幅增加，双双升至年内高位，按船期推算国内港口到货量将稳中有升，同时国内矿山生产也较为积极，铁矿石供应迎来显著回升。目前来看，得益于市场情绪回暖，超跌矿价迎来反弹，但钢厂提产受限，负反馈逻辑未退，仍易抑制矿价，同时供应持续回升，供增需弱局面下矿石基本面并未改善，矿价上行驱动不强，相对利好还是盘面期价估值修复合理，下行阻力较大，弱现实与低估值博弈下矿价延续宽幅震荡运行格局，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。