钢材&铁矿石日报：利空情绪发酵，钢矿弱势下行

钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 2024年6月11日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 利空情绪发酵，钢矿弱势下行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得1.77%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹需求淡季走弱明显，供应虽有所收缩，但基本面转弱态势未变，加之近期原料下行拖累，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是国内利好政策预期，预期现实博弈下钢价维持偏弱震荡运行态势，近期重点关注电炉生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡下行，录得1.62%日跌幅，量缩仓增。目前来看，得益于需求良好韧性，高供应下热卷基本面暂未走弱，库存再度去化，支撑价格相对强于建材，短期延续震荡态势，但高供应下仍需谨防需求转弱引发供需矛盾激化，届时热卷价格仍易转弱下行，重点关注需求变化情况。 铁矿石：主力期价弱势下行，录得4.16%日跌幅，量仓扩大。现阶段，矿石需求持续走弱，相应的矿石供应维持高位，矿市基本面表现疲弱，产业担忧未退，矿价继续承压运行，相对利好则是政策利好预期，多空因素博弈下矿价震荡偏弱运行，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 7 请务必阅读文末免责条款 一 产业动态 （1）1-5月全国铁路完成固定资产投资2284.7亿，同比增10.8% 今年1至5月，全国铁路完成固定资产投资2284.7亿元，同比增长10.8%，现代化铁路基础设施体系加快构建。5月份以来，浩吉铁路闫家沟至玉皇庙联络线开通运营，浩吉、包西铁路两大煤运通道顺利实现互联互通；杭州至温州高铁开始联调联试，通车进入倒计时；川青铁路镇江关至黄胜关段全线控制性工程德胜隧道顺利贯通；梅州至龙川高铁全线铺轨完成，集宁经大同至原平高铁全线开始铺轨，沪渝蓉高铁武汉至宜昌段全线隧道贯通，巢湖至马鞍山城际铁路马鞍山长江公铁大桥、宁波至舟山铁路金塘海底隧道等一批重点工程取得重要进展。 （2）Mysteel周报：10大城市新房成交环比下降29.2% 上周（6月3日-6月9日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计167.91万平方米，环比下降29.2%，同比下降33.5%。从成交（签约）面积来看，上周，仅深圳1城成交面积实现环比增长，环比增长22.7%。其他9城成交（签约）面积均呈环比下降趋势，其中苏州成交面积为6.75万平方米，环比降64.5%，降幅最大。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计165.16万平方米，环比下降3.5%，同比增长2.3%。 （3）Mysteel：138家钢企完成超低排放改造公示 据中钢协网站消息，2024年6月初，有3家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，分别为河北唐银钢铁有限公司、宁波万荣特种钢有限公司和芜湖新兴铸管有限责任公司。截至2024年6月11日，已有138家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 二 现货市场 图 1黑色金属现货报价表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 上海天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差3,5803,7303,73337,8903,7003,7883,4102,44034,3101,140-40-30-25-30-20-20-20-2010-20澳洲巴西11.2425.50-0.030.30热卷卷板（上海，4.75mm）0.050.15SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）61.5% PB粉（青岛港）109.25-23-2唐山铁精粉（湿基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400E，20mm）108.70807815唐山钢坯（Q235） 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 2 钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三 期货市场 图 3 主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差3,597-1.773,6503,5911,219,348 -225,9051,923,508 84,1563,766-1.623,8103,763378,904 -6,115957,984 36,974806.0-4.16838.5805.5315,622 16,505384,139 17,859期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 7 请务必阅读文末免责条款 四 相关图表 4.1 钢材库存 图 4 螺纹钢库存：周度变化 -100-50050100150200250300350010203040506070809101112202420232022 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 4006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,40001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 6 热轧卷板库存：周度变化 -30-20-100102030405060010203040506070809101112202420232022 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2 铁矿石库存 图 7 热轧库存总量（钢厂+社库） 20025030035040045050055060001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 8 全国45港铁矿石库存 10,50011,00011,50012,00012,50013,00013,50014,00014,50015,00015,500-400-300-200-10001002003004005006002022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122023-122024-012024-022024-032024-042024-05库存环比变化铁矿石港口库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 9 全国45港铁矿石库存（季节性） 10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 10 247家钢厂铁矿石库存 8,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,0000102030405060708091011122024202320222021 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图 11 国内矿山铁精粉库存 5075100125150175200225250275300-40-30-20-10010203040502022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-05环比变化矿企铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 12 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率 65707580859095高炉开工率产能利用率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 13 247家钢厂盈利钢厂占比 010203040506070809010001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 14 87家独立电炉开工率 010203040506070809001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06持平亏损盈利 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 7 请务必阅读文末免责条款 五 后市研判 螺纹钢：供需格局延续走弱，库存拐点已现，建筑钢厂生产趋弱，周产量环比下降6.40万吨，供应迎来收缩，多因短流程钢厂利润收缩所致，但长流程钢厂利润依旧较好，供应减量空间料将有限，利好效应不强。与此同时，螺纹需求持续走弱，周度表需环比降18.76万吨，降幅依旧显著，相应的高频每日成交延续缩量，两者同比降幅显著，淡季需求特征明显，弱势需求继续抑制钢价。目前来看，螺纹需求淡季走弱明显，供应虽有所收缩，但基本面转弱态势未变，加之近期原料下行拖累，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是国内利好政策预期，预期现实博弈下钢价维持偏弱震荡运行态势，近期重点关注电炉生产情况。 热轧卷板：供需双高局面未变，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增2.86万吨，维持年内高位，叠加库存高企，供应压力依旧未缓解。不过，热卷需求韧性较强，周度表需环比增13.32万吨，需求走弱态势再度扭转，并升至年内高位，继而带来库存去化，但其主要下游行业冷轧周产量持续下降，冷热价差表现疲弱，相应的出口需求也无明显好转，热卷需求向好持续性有待跟踪。总之，得益于需求良好韧性，高供应下热卷基本面暂未走弱，库存再度去化，支撑价格相对强于建材，短期延续震荡态势，但高供应下仍需谨防需求转弱引发供