钢材、铁矿石日报：产业担忧发酵，钢矿弱势下行

钢材&铁矿石日报 产业担忧发酵，钢矿弱势下行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.89%日跌幅，量仓扩大，移仓换月完成。现阶段，供需双增局面下螺纹钢产业矛盾持续累积，库存继续增加，钢价仍易承压，相对利好的是成本抬升与旺季需求预期，预计螺纹钢延续弱势寻底态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏弱运行，录得1.58%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷需求韧性尚可，给予价格支撑，但外需隐忧未退，且供应收缩难续，基本面并未实质性改善，叠加市场情绪不佳，预计走势延续震荡走弱态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价再度走弱，录得2.67%日跌幅，量增仓缩。现阶段，铁矿石需求持续走弱，而供应表现平稳，矿石基本面弱稳运行，且矿石估值相对偏高，矿价仍易承压，相对利好则是旺季预期，多空因素博弈下矿价延续弱势震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家统计局：8月中国制造业采购经理指数为49.4% 8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善。从企业规模看，大型企业PMI为50.8%，比上月上升0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.9%，比上月下降0.6个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.6%，比上月上升0.2个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 （2）8月重卡销量大涨35%！全年超百万辆已无悬念 根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年8月份，我国重卡市场共计销售8.4万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年7月微降1%，比上年同期的6.25万辆上涨约35%。这也是重卡市场自今年4月份以来的五连涨——4月份销量同比增长6.5%，5月份同比增长13.6%，6月份同比增长37%，7月份销量同比增长47%，8月份销量则同比增长了35%。累计来看，今年1-8月，我国重卡市场累计销量超过了70万辆——达到约70.8万辆，同比增长约13%，全年销量超过100万辆几无悬念。 （3）Mysteel：1-8月国外对华钢铁产品反倾销情况 据Mysteel不完全统计，2025年1-8月中国贸易救济信息网陆续公布近110起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括碳钢合金盘条、钢制围栏、大口径焊管、彩涂板、不锈钢洗涤槽、热轧碳钢管、盘条、镀锌板、热轧钢、环形碳素管线管、不锈钢拉制水槽预应力钢绞线、热轧不锈钢板、钢筋、钢带、无缝钢管、不锈钢板卷、中厚板、扁钢制品、冷轧不锈钢板卷、有机涂层板、无缝碳钢管、镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品等。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均有所回升，建筑钢厂复产叠加转产回流，螺纹钢周产量环比增5.91万吨，供应再度回升并至年内高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，压力有所增加。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增9.41万吨，而高频每日成交延续低迷，两者依旧是近年来同期低位，且下游行业未见好转，需求改善空间存疑，利好效应不强。目前来看，供需双增局面下螺纹钢产业矛盾持续累积，库存继续增加，钢价仍易承压，相对利好的是成本抬升与旺季需求预期，预计螺纹钢延续弱势寻底态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端平稳运行，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降0.50万吨，供应小幅收缩，且重大事件临近限产扰动存在，短期供应存收缩预期，关注后续变化。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降0.55万吨，而高频成交表现疲弱，相对利好的是下游冷轧产量高位趋稳，需求韧性尚存，但内外价差延续低位，仍需提防外需隐忧发酵。总之，热卷需求韧性尚可，给予价格支撑，但外需隐忧未退，且供应收缩难续，基本面并未实质性改善，叠加市场情绪不佳，预计走势延续震荡走弱态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需两端均有所走弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗高位回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双下降，且短期限产扰动发酵，叠加钢厂利润在收缩，矿石需求料将下行，前期支撑矿价主逻辑有所变化。与此同时，国内港口矿石到货如期回升，且海外矿商发运高位攀升，按船期推算后续澳巴到货量将增加，海外矿石供应维持高位，而内矿供应相对受限，整体呈现稳中有升态势。总之，铁矿石需求持续走弱，而供应表现平稳，矿石基本面弱稳运行，且矿石估值相对偏高，矿价仍易承压，相对利好则是旺季预期，多空因素博弈下矿价延续弱势震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。