钢材&铁矿石日报：产业担忧发酵，钢矿偏弱震荡

钢材&铁矿石日报 产业担忧发酵，钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得0.79%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢产量显著回升，供应有所增加，而需求表现疲弱，基本面矛盾累积，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪偏暖，后续走势延续低位震荡运行态势，关注库存变化情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.60%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应有所回落，但库存偏高，压力未退，且需求韧性趋弱，产业矛盾易累积，价格承压运行，相对利好则是投机需求尚可，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.51%日跌幅，量缩仓增。现阶段，矿石供应收缩有限，而需求弱势运行，叠加高库存压力，基本面表现偏弱，矿价承压运行，相对利好则是商品偏暖情绪，预计矿价维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国开行2025年发放铁路贷款同比增长27.8% 国开行发放铁路贷款超过2000亿元，同比增长27.8%，铁路贷款余额首次突破1万亿元。截至2025年底，国开行参与支持的高铁项目运营总里程超过4.25万公里，占“八纵八横”高铁网运营总里程的85%以上。国开行交通运输业务部总经理关宏岩表示，下一步，将锚定交通强国建设目标，充分发挥服务基础设施建设的主力银行作用，聚焦服务铁路重大工程项目，以联网补网强链为重点，持续加大对“八纵八横”高铁网主通道建设、普速铁路干线通道能力提升、铁路多式联运和数智化升级、高铁“走出去”等领域支持力度，为完善现代化综合交通运输体系作出新贡献。 （2）塔机租赁行业景气指数（TPI）2025年12月数据 据中国工程机械工业协会施工机械化分会等统计的塔机租赁行业景气指数（TPI），2025年12月份塔机台天利用率55.1%，最大起重力矩利用率56.8%，分别较上月低2个百分点和1.5个百分点；12月份租赁价格指数为496.52点，较上月低5.65点，低于去年同期57.283点。 （3）澳大利亚对华镀铝锌板启动双反新出口商复审调查 2026年1月23日，澳大利亚反倾销委员会发布第2026/013号公告称，应中国出口商冠县创晟新材料有限公司提交的申请，对进口自中国大陆的宽度大于等于600毫米的镀铝锌板（Aluminium Zinc Coated Steel）启动反倾销和反补贴新出口商复审调查。本案倾销和补贴调查期为2025年1月1日至2025年12月31日。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2026年4月15日向澳大利亚工业与科技部长提交终裁建议。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端迎来变化，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增9.25万吨，已升至相对高位，供应压力持续增加，库存拐点再现，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求弱势运行，周度表需环比下降，高频成交表现低迷，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见好转，需求延续季节性弱势，继而拖累钢价。综上，螺纹钢产量显著回升，供应有所增加，而需求表现疲弱，基本面矛盾累积，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪偏暖，后续走势延续低位震荡运行态势，关注库存变化情况。 热轧卷板：供需两端均有所走弱，库存小幅去化，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降2.95万吨，供应小幅收缩但仍处相对高位，且库存水平偏高，供应压力尚存。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降4.20万吨，高频成交低位运行，相对利好则是主要下游冷轧产量维持高位，但仍需谨防其矛盾累积，而外需出口表现一般，热卷需求韧性存走弱预期。总之，热卷供应有所回落，但库存偏高，压力未退，且需求韧性趋弱，产业矛盾易累积，价格承压运行，相对利好则是投机需求尚可，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局延续弱势，库存高位攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗变化不大，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，且淡季钢厂盈利状况改善有限，矿石需求将延续偏弱运行态势，利好因素则是钢厂持续补库。与此同时，港口到货持续回落，但海外矿商发运迎来回升，按船期推算后续到货低位运行，而内矿供应回升，叠加高库存，供应端利好效应有限。总之，矿石供应收缩有限，而需求弱势运行，叠加高库存压力，基本面表现偏弱，矿价承压运行，相对利好则是商品偏暖情绪，预计矿价维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。