钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得0.79%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢产量显著回升，供应有所增加，而需求表现疲弱，基本面矛盾累积，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪偏暖，后续走势延续低位震荡运行态势，关注库存变化情况。
- 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.60%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应有所回落，但库存偏高，压力未退，且需求韧性趋弱，产业矛盾易累积，价格承压运行，相对利好则是投机需求尚可，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。
- 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.51%日跌幅，量缩仓增。现阶段，矿石供应收缩有限，而需求弱势运行，叠加高库存压力，基本面表现偏弱，矿价承压运行，相对利好则是商品偏暖情绪，预计矿价维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。
产业动态
- 国开行2025年发放铁路贷款同比增长27.8%：国开行发放铁路贷款超过2000亿元，同比增长27.8%，铁路贷款余额首次突破1万亿元。国开行将聚焦服务铁路重大工程项目，持续加大对“八纵八横”高铁网主通道建设等领域支持力度。
- 塔机租赁行业景气指数（TPI）2025年12月数据：塔机台天利用率55.1%，最大起重力矩利用率56.8%，分别较上月低2个百分点和1.5个百分点；租赁价格指数为496.52点，较上月低5.65点，低于去年同期57.283点。
- 澳大利亚对华镀铝锌板启动双反新出口商复审调查：澳大利亚反倾销委员会对进口自中国大陆的宽度大于等于600毫米的镀铝锌板启动反倾销和反补贴新出口商复审调查，调查期为2025年1月1日至2025年12月31日。
现货市场
- 黑色金属现货报价表显示，螺纹钢、热轧卷板等主要品种价格小幅下跌，卷螺价差、螺废价差等价差变化不大。
- 铁矿石价格指数（61%FE,CFR）前一日数据为788.0点。
期货市场
- 主力合约期货价格均录得小幅下跌，螺纹钢、热轧卷板、铁矿石期货主力合约分别下跌0.79%、0.60%、0.51%，成交量均有所减少，持仓量均有所下降。
相关图表
- 钢材库存：螺纹钢库存总量持续增加，库存拐点再现；热轧卷板库存小幅去化。
- 铁矿石库存：全国45港铁矿石库存高位攀升，港口到货持续回落，海外矿商发运迎来回升。
- 钢厂生产情况：247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率维持高位，盈利状况改善有限；87家独立电炉开工率维持稳定，75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况以持平和亏损为主。
后市研判
- 螺纹钢：供需两端迎来变化，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增9.25万吨，供应压力持续增加，库存拐点再现，关注后续变化。需求弱势运行，周度表需环比下降，高频成交表现低迷，下游行业未见好转，需求延续季节性弱势，继而拖累钢价。后续走势延续低位震荡运行态势，关注库存变化情况。
- 热轧卷板：供需两端均有所走弱，库存小幅去化，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降2.95万吨，供应小幅收缩但仍处相对高位，库存水平偏高，供应压力尚存。需求有所走弱，周度表需环比降4.20万吨，高频成交低位运行，相对利好则是主要下游冷轧产量维持高位，但仍需谨防其矛盾累积，外需出口表现一般，热卷需求韧性存走弱预期。预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。
- 铁矿石：供需格局延续弱势，库存高位攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗变化不大，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，淡季钢厂盈利状况改善有限，矿石需求将延续偏弱运行态势，利好因素则是钢厂持续补库。港口到货持续回落，海外矿商发运迎来回升，按船期推算后续到货低位运行，内矿供应回升，叠加高库存，供应端利好效应有限。预计矿价维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。
