钢材&铁矿石日报：现实担忧发酵，钢矿偏弱震荡

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.48%日跌幅，量缩仓增。现阶段螺纹需求迎来改善，但后续存走弱预期，供应持续增加，供增需弱局面下产业矛盾累积，政策端相对利好，预计钢价延续震荡运行，重点关注需求表现。
• 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.32%日跌幅，量仓收缩。供需两端相对平稳，库存延续去化，需求韧性尚可但存隐忧，供应预期回升，产业担忧易发酵，政策利好预期相对利好，短期政策利好趋弱，热卷跟随建材为主，重点关注需求变化。
• 铁矿石：主力期价弱势下行，录得1.91%日跌幅，量仓扩大。供减需增局面下铁矿石基本面有所改善，但需求增量空间有限，供应收缩难持续，基本面难有实质性好转，叠加高库存压力，矿价易承压运行，政策利好预期相对利好，预计矿价延续震荡运行，重点关注成材表现。

关键数据

• IMF：下调2025年全球经济增速预期至3.2%，称全球对抗通胀的战斗已基本取得胜利。
• 全球造船业：2024年9月新签订单116艘，环比减少64艘，修正总吨环比下降32.62%。
• 世界钢协：2024年9月全球粗钢产量1.436亿吨，同比下降4.7%。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局变化不大，供应压力逐步增加，需求延续回升但后续存走弱预期，供增需弱局面下产业矛盾累积，政策利好传递到实体端需要较长时间，预计钢价延续震荡运行，重点关注需求表现。
• 热轧卷板：供需格局相对平稳，供应维持平稳运行，需求韧性较好但存隐忧，冷轧产量回落易拖累热卷需求，出口需求面临季节性走弱，政策利好预期趋弱，短期现实逻辑主导，热卷跟随建材为主，重点关注需求变化。
• 铁矿石：供需格局有所变化，钢厂生产相对积极，矿石终端消耗延续回升但增量空间有限，国内港口铁矿石到货再度回落，海外矿商发运环比下降，国内矿山生产积极，供应端利好效应有限，基本面难有实质性好转，叠加高库存压力，预计矿价延续震荡运行，重点关注成材表现。