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钢材&铁矿石日报:弱现实发酵,钢矿偏弱震荡

2023-11-28涂伟华宝城期货木***
钢材&铁矿石日报:弱现实发酵,钢矿偏弱震荡

钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 2023年11月28日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359 投资咨询证号:Z0011688 电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 弱现实发酵,钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢:主力期价偏弱震荡,录得1.29%日跌幅,量增仓缩,主力移仓换月。现阶段,螺纹供需格局延续走弱,库存去化收窄,多因需求季节性减量所致,而螺纹供应存回升预期,供增需弱局面下螺纹基本面维持弱势,一旦市场交易逻辑切换至现实端,则钢价易承压走弱,相对利好的是宏观强预期未变,预期现实博弈下短期钢价维持高位震荡,跟踪重点席位持仓变化。 热轧卷板:主力期价高位震荡,录得0.55%日涨幅,量增仓缩。目前来看,热卷供需格局变化不大,库存延续去化,需求韧性较强但后续存隐忧,而热卷供应维持高位,一旦需求走弱则供需矛盾易激化,价格上行阻力较大,相对利好的是宏观强预期,预期现实博弈下热卷价格维持高位震荡,重点关注需求表现情况。 铁矿石:主力期价承压走弱,录得2.61%日跌幅,量增仓缩,主力移仓换月。现阶段,监管风险频发,且需求下行使得矿石自身供需格局走弱,短期利空因素发酵下矿价继续承压运行,但国内宏观强预期未退,且矿石低库存、大贴水局面未变,矿价回调空间受限,多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行,重点关注成材表现。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 7 请务必阅读文末免责条款 一 产业动态 (1)潘功胜:将继续实施稳健的货币政策,支持实体经济发展 在香港金融管理局—国际清算银行高级别会议上表示,中国经济持续恢复向好、总体回升的态势更趋明显。前三季度,中国GDP同比增长5.2%,预计全年能够顺利实现5%的经济增长目标。近期,国际货币基金组织将中国今年经济增长预测上调至5.4%,这个增速在全球主要经济体中保持领先。展望未来,中国拥有创新能力强、市场广阔、基础设施完善、产业链完整以及人力资源丰富且质量高等优势,加上前期出台的一系列政策效应逐步显现,相信2024年及以后中国经济将保持健康、可持续增长。潘功胜表示,下一阶段,中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,支持实体经济发展。 (2)三大白电12月排产数据发布 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示,2023年12月空冰洗排产总量共计2685万台,较去年同期生产实绩上涨15.0%。具体来看,12月份家用空调排产1247万台,较去年同期实绩增长5.5%;冰箱排产730万台,较去年同期实绩增长30.4%;洗衣机排产708万台,较去年同期生产实绩增长19.3%。 (3)宝钢股份预计2023年出口签约量超过500万吨规模 今年以来,宝钢股份面对国内钢铁市场需求不振、同质化竞争加剧等不利态势,充分发挥海外营销网络优势,抓住国际、国内市场价差有利时机,“双市场”联动提质增效,成功实现了海外出口量利双升。今年海外营销取得了显著成果,为公司经营做出了巨大贡献,全年出口签约量预计超过500万吨规模,同时实现了较好的收益,东南亚、北非、中东、中南美等新兴海外市场拓展喜人。 二 现货市场 图 1黑色金属现货报价表 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 上海天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差4,0403,9104,0693,9703,9404,0323,6502,570-701,470-20-20-5-30-10-700-10-20澳洲巴西11.5026.501.152.70热卷卷板(上海,4.75mm)-0.37-2.15SGX掉期(当月)普氏指数(CFR,62%)主要品种价差张家港重废(≥6mm)61.5% PB粉(青岛港)133.45-281唐山铁精粉(湿基)海运费现货市场螺纹钢(HRB400E,20mm)130.86965932唐山钢坯(Q235) 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 2 钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三 期货市场 图 3 主力合约期货价格 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差3,893-1.293,9593,8831,814,439 21,2781,160,221 -166,0814,013-0.554,0513,993514,121 88,347715,413 -79,786951.0-2.61980.0941.0357,065 101,987612,043 -49,854期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 7 请务必阅读文末免责条款 四 相关图表 4.1 钢材库存 图 4 螺纹钢库存:周度变化 -150-100-50050100150200250300350010203040506070809101112202320222021 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 5 螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 4006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,40001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 6 热轧卷板库存:周度变化 -30-20-100102030405060010203040506070809101112202320222021 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2 铁矿石库存 图 7 热轧库存总量(钢厂+社库) 20025030035040045050055060001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 8 全国45港铁矿石库存 10,50011,00011,50012,00012,50013,00013,50014,00014,500-600-400-20002004006002022-072022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-092023-102023-11库存环比变化铁矿石港口库存 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 9 全国45港铁矿石库存(季节性) 10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 10 247家钢厂铁矿石库存 8,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,0000102030405060708091011122023202220212020 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图 11 国内矿山铁精粉库存 5075100125150175200225250275300-40-30-20-10010203040502022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-11环比变化矿企铁精粉库存 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 12 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率 65707580859095高炉开工率产能利用率 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 13 247家钢厂盈利钢厂占比 010203040506070809010001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 14 87家独立电炉开工率 010203040506070809001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 7 请务必阅读文末免责条款 五 后市研判 螺纹钢:供需格局延续走弱态势,建筑钢厂提产有限,螺纹周产量环比微降0.02万吨,供应维持低位,但近期钢厂利润改善明显,尤其是短流程钢厂,增产积极性仍在,预计后续产量将再度回升,低供应利好效应有限。与此同时,螺纹需求延续走弱态势,周度表需环比降7.24万吨,高频成交同样下降,两者依旧是近年来同期最低,且后续延续季节性下行,弱势需求易承压钢价,相对利好则是宏观政策强预期。综上,螺纹供需格局延续走弱,库存去化收窄,多因需求季节性减量所致,而螺纹供应存回升预期,供增需弱局面下螺纹基本面维持弱势,一旦市场交易逻辑切换至现实端,则钢价易承压走弱,相对利好的是宏观强预期未变,预期现实博弈下短期钢价维持高位震荡,跟踪重点席位持仓变化。 热轧卷板:供需两端迎来变化,板材钢厂增产积极,周产量环比增11.47万吨,重回年内高位,且目前钢厂利润尚可,供应压力将维持高位。与此同时,热卷需求韧性较强,周度表需环比增14.93万吨,存在途资源扰动,有待下周数据验证,而目前热卷主要下游冷轧基本面也在转弱,冷热价差持续回落,仍将拖累热卷需求,相应的人民币升值叠加内外价差收敛,出口需求存隐忧。总之,热卷供需格局变化不大,库存延续去化,需求韧性较强但后续存隐忧,而热卷供应维持高位,一旦需求走弱则供需矛盾易激化,价格上行阻力较大,相对利好的是宏观强预期,预期现实博弈下热卷价格维持高位震荡,重点关注需求表现情况。 铁矿石:供需格局持续走弱,港存库存再度显著累库,利润改善后钢厂减产意愿不强,上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降,整体降幅有限,需求端利空效应趋弱。与此同时,国内港口到货持续回升,而海外矿商发运环比增加,按船期推算后面国内港口到货将维持高位,海