钢材&铁矿石日报：现实格局偏弱，钢矿震荡下行

钢材&铁矿石日报 现实格局偏弱，钢矿震荡下行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.57%日跌幅，量仓扩大。现阶段，低供应格局给予螺纹价格支撑，但需求仍将季节性走弱，供需双弱局面基本面并无实质性改善，淡季钢价仍易承压，相对利好则是估值偏低，预计走势延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡下行，录得1.42%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷供应压力缓解有限，而需求持续走弱，基本面表现偏弱，且市场情绪偏弱，预计热卷价格继续承压、震荡寻底，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.72%日跌幅，量仓扩大。现阶段，宏观利好未超预期，市场运行回归产业端，而铁矿石需求持续走弱，且供应也维持高位，矿市基本面表现偏弱，预计矿价继续承压偏弱运行，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家税务总局：1-11月新能源乘用车销售收入同比增19.1% 国家税务总局总经济师、新闻发言人荣海楼表示，发票数据显示，今年1至11月，手机等通信设备零售业、冰箱等日用家电零售业销售收入同比分别增长20.3%和26.5%，反映促消费政策效应持续释放。新能源汽车消费持续向好，市场活跃度持续走强，1至11月，新能源乘用车销售收入同比增长19.1%。 （2）Mysteel周报：10大城市新房成交同比下降35.5% 上周（12月1日-12月7日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计159.46万平方米，环比下降24%，同比下降35.5%。从成交（签约）面积来看，上周，成都1城新房面积实现环比增长，环比增2.2%。其他9城新房成交（签约）面积均环比下降，其中温州成交面积为3.35万平方米，环比降53.6%，降幅最大。从成交（签约）套数来看，上周，10个重点城市新建商品房成交（签约）套数总计1.58万套，环比下降8.5%。分城市看，上周，北京、苏州及武汉3城新房成交（签约）套数环比增长，环比增幅分别为8.5%、15%和23.9%。其他7城新房成交套数呈环比下降趋势。 （3）云南省对钢铁企业开展节能监察 按照《工业和信息化部办公厅关于组织开展2025年度工业节能监察工作的通知》（工信厅节函〔2025〕120号）《工业和信息化部办公厅关于印发2025年度国家工业节能监察任务清单的通知》工信厅节函〔2025〕223号)以及《国家发展改革委工业和信息化部关于水泥企业用电实行阶梯电价政策有关问题的通知》(发改价格〔2016〕75号)《国家发展改革委工业和信息化部关于运用价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革有关事项的通知》(发改价格〔2016〕2803号)等相关要求，云南省工业和信息化厅组织各州(市)工业和信息化部门及节能监察技术支撑机构，对全省钢铁、水泥企业开展节能监察。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺 纹 钢：供 需 两 端 持 续 走 弱 ， 建 筑 钢 厂 生 产 偏 弱 ， 螺 纹 钢 周 产 量 环 比 降16.77万吨，降幅超远期，供应降至低位，但钢厂盈利状况在好转，减产持续性存疑，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比降10.96万吨，高频每日成交表现弱稳，两者均位于近年来同期低位，且下游行业未见改善，淡季螺纹需求将持续走弱。目前来看，低供应格局给予螺纹价格支撑，但需求仍将季节性走弱，供需双弱局面基本面并无实质性改善，淡季钢价仍易承压，相对利好则是估值偏低，预计走势延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局表现偏弱，库存去化有限，板材生产趋弱，热卷周产量环比降4.70万吨，供应高位有所回落，但库存偏高，压力缓解有限。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降5.36万吨，下游冷轧产量虽回升但产业矛盾缓解有限，仍易拖累热卷，而外需则是平稳运行，热卷需求韧性趋弱。总之，热卷供应压力缓解有限，而需求持续走弱，基本面表现偏弱，且市场情绪偏弱，预计热卷价格继续承压、震荡寻底，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，年末钢厂检修增多，矿石终端持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，而钢厂盈利状况未好转，矿石需求料将延续弱势态势，继续承压矿价。与此同时，国内港口到货持续回落，而海外矿商发运环比增加，两者仍位于年内高位，海外矿石供应积极，即便内矿供应季节性收缩，矿石供应居高不下。总之，宏观利好未超预期，市场运行回归产业端，而铁矿石需求持续走弱，且供应也维持高位，矿市基本面表现偏弱，预计矿价继续承压偏弱运行，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。