现实格局弱稳，钢矿偏弱震荡：钢材&铁矿石日报

钢材&铁矿石日报 现实格局弱稳，钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得0.29%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供应回升并至高位，而需求表现疲弱，基本面矛盾在累积，淡季钢价承压运行，相对利好则是成本支撑与情绪偏暖，下行阻力增加，预计钢价维持低位震荡运行态势，关注库存变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.12%日涨幅，量仓扩大。目前来看，热卷供应有所回落，但库存偏高，压力未退，且需求韧性趋弱，产业矛盾易累积，价格承压运行，相对利好则是投机需求尚可，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价转弱下行，录得0.95%日跌幅，量增仓稳。现阶段，矿石供应收缩，但库存高企，利好效应不强，同时需求表现偏弱，矿石基本面并未好转，矿价仍易承压，相对利好则是钢厂补库与商品偏暖情绪，预计矿价维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）Mysteel：七大建筑央企2025年新签合同总额超11.7万亿元 据Mysteel不完全统计，截至1月26日，共有7家建筑央企公布其2025年新签合同额情况，累计新签合同总额117451.05亿元。从合同金额来看，2025年中国建筑新签合同额45458亿元。建筑业务方面，2025年实现新签合同额41510亿元，同比增长1.7%，其中房屋建筑业务26654亿元，同比增长0.5%，总体保持稳健；地产业务方面，2025年实现合约销售额3948亿元，同比下降6.4%。 （2）泰国对涉华冷轧碳钢卷材和非卷材作出第二次反倾销日落复审终裁 泰国反倾销反补贴分委会发布公告，对原产于中国大陆、中国台湾地区和越南的冷轧碳钢卷材和非卷材作出第二次反倾销日落复审肯定性终裁，决定维持原审税率不变，继续对涉案产品以到岸价（CIF）征收为期5年的反倾销税，具体如下：中国大陆为9.24%－20.11%,涉案产品为宽度大于1550毫米的冷轧碳钢产品。 （3）世界钢铁协会：2025年全年全球粗钢产量为18.494亿吨 2025年12月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.396亿吨，同比下降3.7%。2025年12月，非洲粗钢产量为190万吨，同比下降0.3%；亚洲和大洋洲粗钢产量为9970万吨，同比下降6.3%；欧盟（27国）粗钢产量为990万吨，同比提高3.9%；其他欧洲国家粗钢产量为380万吨，同比提高13.8%；中东粗钢产量为530万吨，同比提高13.9%；北美粗钢产量为900万吨，同比下降0.4%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为690万吨，同比下降2.7%；南美粗钢产量为320万吨，同比提高1.2%。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端迎来变化，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增9.25万吨，已升至相对高位，供应压力持续增加，库存拐点再现，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求弱势运行，周度表需环比下降，高频成交表现低迷，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见好转，需求延续季节性弱势，继而拖累钢价。综上，螺纹供应回升并至高位，而需求表现疲弱，基本面矛盾在累积，淡季钢价承压运行，相对利好则是成本支撑与情绪偏暖，下行阻力增加，预计钢价维持低位震荡运行态势，关注库存变化情况。 热轧卷板：供需两端均有所走弱，库存小幅去化，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降2.95万吨，供应小幅收缩但仍处相对高位，且库存水平偏高，供应压力尚存。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降4.20万吨，高频成交低位运行，相对利好则是主要下游冷轧产量维持高位，但仍需谨防其矛盾累积，而外需出口表现一般，热卷需求韧性存走弱预期。总之，热卷供应有所回落，但库存偏高，压力未退，且需求韧性趋弱，产业矛盾易累积，价格承压运行，相对利好则是投机需求尚可，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局延续弱势，库存高位攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗变化不大，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，且淡季钢厂盈利状况改善有限，矿石需求将延续偏弱运行态势，利好因素则是钢厂持续补库。与此同时，港口到货持续回落，但海外矿商发运迎来回升，按船期推算后续到货低位运行，而内矿供应回升，叠加高库存，供应端利好效应有限。总之，矿石供应收缩，但库存高企，利好效应不强，同时需求表现偏弱，矿石基本面并未好转，矿价仍易承压，相对利好则是钢厂补库与商品偏暖情绪，预计矿价维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。