钢材&铁矿石日报：现实格局弱稳，钢矿震荡运行

钢材&铁矿石日报 现实格局弱稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.39%日涨幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供需两端均有所回升，淡季基本面并未改善，钢价仍易承压，相对利好的是成本支撑与政策预期，预期现实博弈下螺纹维持震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.28%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热轧卷板供需两端均大幅走弱，产业格局并未好转，库存高位去化有限，价格继续承压，相对利好的是政策利好预期，预计热卷价格延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.58%日涨幅，量仓扩大。现阶段，短期利多因素未退，支撑矿价高位运行，但铁矿石需求在走弱，而供应维持高位，铁矿石基本面表现偏弱，上行驱动也不强，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）西藏印发《关于加快推动交通运输基础设施与通信基础设施融合发展的意见》 西藏自治区通信管理局与交通运输厅联合印发《关于加快推动交通运输基础设施与通信基础设施融合发展的意见》，旨在深入贯彻落实党中央、国务院关于建设交通强国、网络强国的战略部署，加快推动公路沿线移动网络深度覆盖，提升交通运输公共服务能力和智能化水平，强化共建共享与业务协同联动。《意见》明确四方面内容：一是强化规划协同与建设统筹，深化交通运输与通信规划衔接协同、统筹新（改）建公路项目通信设施建设、推进已运营公路通信覆盖提升。二是加强优势互补促进融合发展，通信为交通赋能、交通为通信提供支撑，联合开展智慧公路、光纤共享等试点。三是严格遵守法律法规，依法优化审批流程，保障公路与通信网络运行安全。四是建立健全沟通协调机制，成立新建公路、已建公路和资源共享专项工作组，强化协同，确保工作取得实效。 （2）中国建筑：前11月新签合同总额同比增长0.9% 中国建筑公告，2025年1-11月，公司新签合同总额40408亿元，同比增长0.9%；建筑业务新签合同额37,162亿元，同比增长1.9%；地产业务合约销售额3,246亿元，同比下降9.9%。 （3）AMNS印度公司计划到2030年将钢铁产能提升至2500-2600万吨 ArcelorMittalNippon Steel India（AMNS India）首席执行官DilipOommen表示，公司计划到2030年将钢铁年产能提升至2500-2600万吨。AMNSIndia是跨国钢企ArcelorMittal与Nippon Steel的合资企业。公司表示，上述扩产规划反映了其对印度钢铁市场中长期需求前景的判断。根据披露的规划，AMNS India将首先推进现有产能扩建。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端平稳运行，库存延续良好去化，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增2.90万吨，供应有所回升但仍是年内相对低位，低供应给予钢价支撑，需注意的是短流程钢厂盈利好转，供应存回升预期，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求变化不大，周度表需环比微增，而高频每日成交缩量，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见改善，需求仍将季节性走弱。总之，螺纹钢供需两端均有所回升，淡季基本面并未改善，钢价仍易承压，相对利好的是成本支撑与政策预期，预期现实博弈下螺纹维持震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热 轧 卷 板 ：供 需 两 端 持 续 走 弱 ， 年 末 钢 厂 生 产 趋 弱 ， 热 卷 周 产 量 环 比 降16.80万吨，供应大幅收缩，但持续性待存疑，且库存水平偏高，利好效应有限。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降13.69万吨，高频成交同样低位运行，均降至近年来同期低位，且主要下游冷轧产量在回落，外需表现一般，热卷需求韧性趋弱。目前来看，热轧卷板供需两端均大幅走弱，产业格局并未好转，库存高位去化有限，价格继续承压，相对利好的是政策利好预期，预计热卷价格延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局偏弱，年末钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，双双降至相对低位，且钢厂盈利状况未好转，需求弱势格局未变，继续承压钢价，后续关注节前补库能否带来需求改善。同时，国内港口到货和海外矿商发运均迎来回落，但两者仍是年内高位，海外矿石供应相对积极，即便内矿生产趋弱，矿石供应维持高位。总之，短期利多因素未退，支撑矿价高位运行，但铁矿石需求在走弱，而供应维持高位，铁矿石基本面表现偏弱，上行驱动也不强，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。