钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0%日涨幅，量仓扩大，移仓换月完成。现阶段，重大会议临近，乐观预期发酵，给予钢价支撑，但供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，淡季钢价易承压，预期现实博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。
- 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.18%日跌幅，量仓收缩，移仓换月将完成。目前来看，得益于市场情绪回暖，热卷期价震荡走高，但供应压力未退，且需求有所走弱，基本面并未好转，上行驱动不强，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.19%日跌幅，量增仓缩，移仓换月中。现阶段，短期利多因素发酵支撑矿价重回高位，但铁矿石需求持续下行，而供应维持高位，供强需弱局面矿市基本面表现偏弱，上行驱动不强，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行，关注钢材表现情况。
一产业动态
- 经合组织：发布最新经济展望报告，预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，与今年9月预测一致。报告指出，今年全球经济韧性超出预期，但仍面临贸易壁垒、人工智能泡沫和财政脆弱性等风险。美国关税对全球经济的影响正在进一步显现。
- Mysteel：统计14家车企公布2025年11月新能源汽车销量，11家环比增长。比亚迪、上汽集团、吉利汽车月销量位居前三，北汽新能源销量增幅最大，为112.71%。
- 中铝集团：西芒杜项目首船铁矿石成功发运，满载20万吨铁矿石。西芒杜项目将逐步形成南北区块合计1.2亿吨/年的产能规模。
二现货市
（数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所）
三期货市场
（数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所）
四相关图表
- 钢材库存（数据来源：Wind、宝城期货金融研究所）
- 铁矿石库存（数据来源：Wind、宝城期货金融研究所）
- 钢厂生产情况（数据来源：Wind、宝城期货金融研究所）
五后市研判
- 螺纹钢：供需两端有所走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降1.88万吨，供应小幅收缩，但短流程钢厂利润迎改善，减产持续性有待跟踪。需求有所走弱，周度表需环比微降，高频每日成交趋稳，下游行业表现偏弱，需求料将季节性走弱。重大会议临近，乐观预期发酵，给予钢价支撑，但供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，淡季钢价易承压，预计延续震荡运行态势，关注需求表现情况。
- 热轧卷板：供需格局偏弱运行，库存去化有限，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增3.00万吨，供应高位攀升，库存水平偏高，压力依然偏大。需求有所走弱，周度表需环比降4.20万吨，但整体仍处于相对高位，下游冷轧行业矛盾未解，外需改善有限，需求韧性易转弱。市场情绪回暖，热卷期价震荡走高，但供应压力未退，需求走弱，基本面并未好转，上行驱动不强，预计延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：供需格局延续偏弱运行，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，钢厂盈利状况未改善，叠加限产扰动，需求将延续走弱。国内港口矿石到货高位回落，海外矿商发运有所回升，海外矿石供应积极，内矿生产趋稳，供应居高不下。短期利多因素发酵支撑矿价重回高位，但铁矿石需求持续下行，供应维持高位，供强需弱，上行驱动不强，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行，关注钢材表现情况。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
