钢材、铁矿石日报：利多因素发酵，钢矿触底回升

钢材&铁矿石日报 利多因素发酵，钢矿触底回升 核心观点 螺纹钢：主力期价探底回升，录得0.93%日涨幅，量仓收缩。目前来看，产业担忧未退，螺纹供应低位有所回升，而淡季需求持续走弱，基本面开始转弱，淡季钢价承压运行，相对利好则是宏观乐观预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注需求端变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得0.61%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需格局走弱，产量重回高位，且库存偏高，供应压力较大，相应的短期需求韧性较好，但隐忧未退，高供应下一旦需求走弱则矛盾易激化，热卷价格承压走弱，相对利好的宏观乐观预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势上行，录得2.42%日涨幅，量仓扩大。现阶段，高估值矿价上行有待基本面配合，钢厂复产会带来需求改善，给予矿价支撑，但需求增量空间有限，相反供应重回高位，供需双增局面下矿石基本面边际转弱，且政策调控风险未退，矿价仍易承压，多空因素博弈下矿价延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）财政部发布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》 财政部发布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，其中超长期特别国债涉及期限为20年、30年、50年。 （2）央行：优化“互换通”机制安排，促进中国金融市场高水平对外开放 为贯彻落实党中央、国务院关于稳步推进我国金融市场对外开放的战略部署，2023年5月15日，内地与香港利率互换市场互联互通合作（以下简称“互换通”）正式上线。自业务上线以来，交易清算等机制安排运转顺畅，境内外投资者积极踊跃参与，业务量持续上升。截至2024年4月末，20家境内报价商与58家境外投资者，累计达成人民币利率互换交易3600多笔，名义本金总额约1.77万亿元人民币，日均成交名义本金约76亿元人民币，按月计算的日均成交名义本金增长近3倍，从上线首月日均约30亿元人民币增至2024年4月日均120亿元人民币以上，为境内外投资者开展人民币资产配置提供了便利、高效的风险管理工具。 （3）澳大利亚对涉华精密钢管作出双反豁免调查终裁 2024年5月10日，澳大利亚反倾销委员会发布第2024/011号公告，对进口自中国大陆和韩国的精密钢管（Precision Pipeand Tube Steel）作出第四次反倾销豁免终裁、对中国大陆的涉案产品作出第四次反补贴豁免终裁，决定豁免的产品如下：窗帘杆外径为16毫米，规格/壁厚为0.4毫米。其有粉末喷涂——白色、象牙色和黑色。窗帘杆长度有1米和3.5米两种，并分别进行热/收缩包装并贴标。窗帘杆由含0.12%碳的A级热轧带金属制成，并采用轧制工艺和纵向焊接技术。该措施自2022年12月20日起生效。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：财政部将发行第一批超长国债，乐观预期逐步兑现，市场情绪得到提振，黑色金属集体上行，而目前螺纹供需格局有所走弱，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比减1.18万吨，供应小幅回落并处于相对低位，但品种吨钢利润较好，后续产量存增量空间，低供应格局待变，利好效应趋弱。与此同时，螺纹需求表现不佳，周度表需环比减4.21万吨，相应的高频每日成交同样缩量，淡季需求开始走弱，且考虑到地产持续低迷，基建表现也不佳，淡旺季切换过程中建筑钢材需求将持续下行，继而抑制钢价，后续关注需求变化幅度。综上，产业担忧未退，螺纹供应低位有所回升，而淡季需求持续走弱，基本面开始转弱，淡季钢价承压运行，相对利好则是宏观乐观预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注需求端变化情况。 热轧卷板：供需格局有所走弱，钢厂检修陆续完成，热卷产量再度回升，周环比增6.12万吨，继续维持年内高位，且库存水平偏高，供应压力并未缓解，相对利好则是品种吨钢利润收缩，供应提升空间受限。与此同时，热卷需求迎来显著改善，周度表需环比增13.60万吨，需求韧性较好，但主要下游行业冷轧基本面并未好转，冷热价差持续收缩，继而抑制热卷需求提升，相应的内外钢价价差持续下行，加之近期海关调查钢材出口事宜，板材出口需求隐忧未退。目前来看，热卷供需格局走弱，产量重回高位，且库存偏高，供应压力较大，相应的短期需求韧性较好，但隐忧未退，高供应下一旦需求走弱则矛盾易激化，热卷价格承压走弱，相对利好的宏观乐观预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势。 铁矿石：澳洲矿石供应扰动再现，叠加超长国债带来乐观情绪，铁矿石期价强势上行，而目前矿石供需两端均迎来回升，钢厂复产推升矿石需求，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，双双创下年内新高，但需注意的是钢材品种吨钢利润快速收缩，且钢市陆续步入淡季，下游需求走弱使得矿石需求增量空间受限，利好效应趋弱。与此同时，国内港口矿石到货迎来回升，而海外矿石发运也维持高位，按船期推算国内港口到货量将持续增加，海外供应逐步恢复，相应的国内矿山生产相对积极，铁矿石供应维持高位。目前来看，高估值矿价上行有待基本面配合，钢厂复产会带来需求改善，给予矿价支撑，但需求增量空间有限，相反供应重回高位，供需双增局面下矿石基本面边际转弱，且政策调控风险未退，矿价仍易承压，多空因素博弈下矿价延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。