铁矿石周报：利多因素未退，矿价高位运行
铁矿石周报 利多因素未退，矿价高位运行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格均有所上涨，主力合约录得0.83%周涨幅，量缩仓增，均线指标转向多头排列，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局持续走弱，库存高位攀升，钢厂有所复产，矿石终端消耗开始回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，但钢厂盈利状况改善有限，且钢市步入淡季，难以承接钢厂大幅复产，矿石需求改善空间受限，相对利好则是春节前钢厂补库。与此同时，港口到货虽延续回升，但海外矿商年末冲量积极，矿石发运再创年内新高，按船期推算后续到货维持高位，海外供应积极，即便内矿生产季节性弱势，整体供应维持高位。总之，得益于现货结构性矛盾与节前补库，矿价高位运行，但矿石供应居高不下，而需求改善有限，矿市基本面表现偏弱，上行驱动不强，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货小幅上涨.............................................................41.2期价高位运行，基差弱稳运行...............................................52铁矿石供需格局偏弱运行......................................................62.1铁矿石供应维持高位.......................................................62.2铁矿石需求有所改善......................................................82.3铁矿石库存高位累库.....................................................102.4进口利润持续回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货小幅上涨 利 多 因 素 支 撑 期 价 高 位 运 行 ， 带 动现 货 价 格小 幅 上 涨。普 氏 指 数 收 于108.85美元/吨，周环比上涨0.60%；青岛港主流现货品种价格多数上涨，其中青岛港PB粉收于802元/吨，周涨幅为0.63%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位运行，基差弱稳运行 矿石基本面持续走弱，但利多因素未退，支撑铁矿石期价高位运行，主力合约录得0.83%周涨幅，均线指标转向多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均有所走强，且期货表现偏强，基差弱稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局偏弱运行 2.1铁矿石供应维持高位 港口铁矿石到货持续回落。47港到货量为2727.80万吨，环比减62.40万吨，其中澳矿到货环比增20.30万吨至1695.90万吨；巴西矿到货量为559.80万吨，环比减65.80万吨；非澳巴矿到货量环比减16.90万吨至472.10万吨。 海外矿商发运大幅增加。全球铁矿石发运量为3677.12万吨，环比增212.59万吨；其中澳矿发货量为2113.72万吨，环比增163.09万吨；巴西矿发运量为945.88万吨，环比增81.75万吨；其它地区发运量为617.52万吨，环比减32.25万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主 流 矿 商 发 运均迎 来回 升。四 大 矿 商 发 运 总 量 为2457.04万 吨 ， 环 比增223.98万吨，其中VALE发运环比增20.65万吨至635.24万吨；澳洲矿商发运均有所增加，RIO、BHP、FMG发运环比分别增47.99、0.08、155.25万吨，澳洲矿商发往中国量和比例多数回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋弱，内矿供应延续季节性收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为57.90%，环比减0.86%，铁精粉日均产量为36.56万吨，环比减0.54万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求有所改善 钢厂开始复产，矿石终端消耗低位回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为227.43万吨，环比增0.85万吨；进口矿日耗为280.67万
