核心观点
铁矿石期现价格偏弱运行，主力合约录得1.20%周跌幅，量仓收缩，均线指标纠缠且短期持续下行，基差有所走强。节前铁矿石供需格局在走弱，库存显著增加，钢厂生产平稳，矿石终端消耗维持高位运行，需求表现尚可，给予矿价支撑，但补库利好趋弱，且钢市矛盾在累积，节后需求或将走弱。与此同时，国内港口铁矿石到货量重回高位，而高矿价下海外矿石发运积极，叠加内矿供应恢复，铁矿石供应重回高位。目前来看，节前矿石需求表现尚可，给予矿价支撑，但负反馈担忧下需求料将趋弱，且供应重回高位，矿石基本面矛盾将累积，高估值矿价继续承压回落，假期重点关注成材累库和矿商发运情况。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于103.90美元/吨，与上周末持平；青岛港主流现货品种录得2-8元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于779元/吨，周跌幅为0.76%。
- 期价表现：铁矿石主力合约录得1.20%周跌幅，均线指标纠缠且短期持续下行。
- 港口到货量：47港到货量为2603.70万吨，环比减146.70万吨，其中澳矿到货环比减107.30万吨至1687.20万吨；巴西矿到货量为603.90万吨，环比减9.70万吨。
- 全球发运量：全球铁矿石发运量为3475.40万吨，环比增150.59万吨；其中澳矿发货量为2028.00万吨，环比增109.19万吨；巴西矿发运量为836.10万吨，环比减17.86万吨。
- 钢厂产量：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为241.81万吨，环比减0.55万吨；进口矿日耗为298.80万吨，环比减0.48万吨。
- 港口库存：47港铁矿石库存总量14550.68万吨，环比增加169.00万吨；钢厂厂内库存总量10036.79万吨，环比增300.40万吨。
- 进口利润：澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减4.7元/吨、3.8元/吨，而巴矿中卡粉进口利润周环比减0.1元/吨。
研究结论
节前铁矿石供需格局在走弱，库存显著增加，钢厂生产平稳，矿石终端消耗维持高位运行，需求表现尚可，给予矿价支撑，但补库利好趋弱，且钢市矛盾在累积，节后需求或将走弱。与此同时，国内港口铁矿石到货量重回高位，而高矿价下海外矿石发运积极，叠加内矿供应恢复，铁矿石供应重回高位。目前来看，节前矿石需求表现尚可，给予矿价支撑，但负反馈担忧下需求料将趋弱，且供应重回高位，矿石基本面矛盾将累积，高估值矿价继续承压回落，假期重点关注成材累库和矿商发运情况。
