铁矿石周报：需求韧性趋弱，矿价震荡运行

铁矿石周报 需求韧性趋弱，矿价震荡运行 核心观点 铁矿石期现价格高位偏强震荡运行，主力合约录得2.27%周涨幅，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需两端均有所走弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗高位回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双下降，且短期限产扰动发酵，叠加钢厂利润在收缩，矿石需求料将下行，前期支撑矿价主逻辑有所变化。与此同时，国内港口矿石到货再度回落，且海外矿商发运也是高位下行，按船期推算后续澳巴到货量将回升，海外矿石供应维持高位，但内矿供应相对受限，整体呈现平稳运行态势。总之，矿石需求韧性尚可，给予矿价支撑，但钢厂利润收缩叠加限产扰动，利好效应在趋弱，相应的供应高位平稳运行，矿石基本面变化不大，预计高估值矿价延续震荡运行态势，关注钢价表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏强运行.............................................................41.2期价高位震荡，基差弱稳运行...............................................52铁矿石供需格局表现平稳......................................................62.1矿石供应有所收缩........................................................62.2矿石需求韧性趋弱........................................................82.3矿石库存小幅去库.......................................................102.4进口利润有所收缩.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货偏强运行 矿石基本面变化不大，需求韧性尚可叠加旺季预期，铁矿石现货偏强运行。普氏指数收于103.60美元/吨，周环比上涨3.24%；青岛港主流现货品种录得1-25元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于779元/吨，周涨幅为1.56%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位震荡，基差弱稳运行 铁矿石基本面平稳运行，且需求韧性尚可，叠加旺季预期发酵，铁矿石期价高位震荡，主力合约录得2.27%周涨幅，均线指标持续纠缠。与此同时，铁矿石期现价格均有所上涨，且期货涨幅略大，基差弱稳运行。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局表现平稳 2.1矿石供应有所收缩 港口铁矿石到货再度回落。47港到货量为2462.30万吨，环比减240.80万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减164.90万吨 至1481.70万 吨； 巴 西矿 到货 量 为586.60万吨，环比减182.90万吨；非澳巴矿到货量环比增107.00万吨至394.00万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运高位小幅回落。全球19港发运量为3315.80万吨，环比减90.80万吨；其中澳矿发货量为1881.00万吨，环比增276.80万吨；巴西矿发运量为811.70万吨，环比减253.80万吨；其它地区发运量为623.10万吨，环比减113.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2194.46万吨，环比增34.32万吨，其中VALE发运环比减213.79万吨至572.93万吨；澳洲矿商发运多数回升，BHP、FMG发运环比分别增148.56、163.87万吨，RIO发运环比减64.31万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例回升为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋弱，内矿供应持续收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.65%，环比减0.41%，铁精粉日均产量为39.53万吨，环比减0.25万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求韧性趋弱 钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为240