铁矿石周报：供需格局弱稳，矿价震荡运行

铁矿石周报 供需格局弱稳，矿价震荡运行 核心观点 铁矿石期现价格低位回升，主力合约录得2.58%周涨幅，量仓收缩，均线指标纠缠，基差持续走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，旺季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗平稳运行，本周样本钢厂日均铁水产量环比微增，而进口矿日耗则是回落，回升态势未能持续，但鉴于钢市传统旺季来临，钢厂盈利尚可，生产相对积极，矿石需求仍将稳中有升，给予矿价支撑，相对利空则是钢市供给约束政策带来冲击。与此同时，国内港口铁矿石到货延续下行，符合预期，而海外矿商发运环比再增并升至年内高位，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应如期回升，叠加国内矿山生产恢复，供应端压力开始增加。综上，铁矿石供应快速恢复，而需求表现平稳，基本面现实矛盾暂未激化，且估值有所修复，下行驱动趋弱，相对利空则是钢市供应约束预期，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货低位回升.............................................................41.2期价震荡走高，基差持续走弱...............................................52铁矿石基本面变化不大........................................................62.1矿石供应高位趋稳........................................................62.2矿石需求表现平稳........................................................82.3矿石库存开始累库........................................................102.4进口利润持续收缩.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货低位回升 市场情绪回暖，而矿石基本面平稳运行，铁矿石现货价格触底回升。普氏指数收于105.05美元/吨，周环比上涨3.09%；青岛港主流现货录得6-18元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于790元/吨，周涨幅为1.80%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差持续走弱 市场情绪回暖，且矿石基本面平稳运行，铁矿石期价震荡运行，主力合约录得2.58%周涨幅，均线指标持续纠缠。与此同时，铁矿石期现价格均有所上涨，且期货涨幅略大，基差持续走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石基本面变化不大 2.1矿石供应高位趋稳 港口铁矿石到货低位回升。47港到货量为1905.20万吨，环比增19.10万吨，其中澳矿到货环比增353.20万吨至1248.80万吨；巴西矿到货量为354.50万吨，环比减201.90万吨；非澳巴矿到货量环比减132.20万吨至301.90万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运有所回落。全球19港发运量为3159.80万吨，环比减235.60万吨；其中澳矿发货量为1826.20万吨，环比减115.10万吨；巴西矿发运量为816.30万吨，环比增20.10万吨；其它地区发运量为517.30万吨，环比减140.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为2123.80万吨，环比减121.45万吨，其中VALE发运环比减78.73万吨至521.00万吨；澳洲矿商发运弱稳运行，RIO发运环比增8.71万吨，BHP、FMG发运环比减36.10、15.34万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例增减互现。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应延续回升态势。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为64.48%，环比增0.32%，铁精粉日均产量为40.68万吨，环比增0.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求表现平稳 钢厂生产企稳，矿石终端消耗平稳运行。钢联247家样本钢