供需格局弱稳，矿价震荡运行

铁矿石周报 供需格局弱稳，矿价震荡运行 核心观点： 铁矿石期现价格均触底回升，主力合约录得3.23%周涨幅，量仓收缩，均线指标空头排列但短期指标开始纠缠，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗延续下行态势，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，且目前钢厂大面积亏损局面也未改变，钢厂复产短期难现，矿石需求弱势局面将维持，继而抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货如期回升，而海外矿商发运也迎来显著增量，按船期推算国内港口到货量将稳中有升，相应的国内矿山生产也在恢复，整体矿石供应将逐步增加。目前来看，市场情绪回暖，低估值矿价迎来触底反弹，但矿石需求依然疲弱，且供应逐步增加，高库存局面下矿石基本面并未好转，矿价仍将承压运行，相对利好则是估值处于偏低水平，多空因素博弈下矿价维持低位震荡运行态势，重点关注成材表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货触底反弹.............................................................41.2期价触底反弹，基差弱稳运行...............................................52矿石供需格局弱稳运行........................................................62.1矿石供应回升............................................................62.2矿石需求持续走弱........................................................82.3矿石库存平稳运行........................................................102.4进口利润有所回落.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货触底反弹 市场情绪回暖，铁矿石现货触底反弹，普氏指数收于96.00美元/吨，周环比上涨4.46%；青岛港主流现货品种录得3-33元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于717元/吨，周涨幅为2.58%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价触底反弹，基差弱稳运行 市场情绪回暖，低估值矿价触底反弹，主力合约录得3.23%周涨幅，均线指持空 头 排 列但短 线指 标开 始纠 缠。与 此 同 时 ，铁 矿 石 期 现价 格均有 所走 强，且涨幅相近，基差弱稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局弱稳运行 2.1矿石供应回升 港口铁矿石到货有所回升。47港到货量为2522.50万吨，环比增93.20万吨，其中澳矿到货环比增78.10万吨至1523.00万吨；巴西矿到货量为827.80万吨，环比增241.20万吨；非澳巴矿到货量环比减226.10万吨至171.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运大幅回升。全球19港发运量为3166.10万吨，环比增201.40万吨；其中澳矿发货量为1777.90万吨，环比增138.90万吨；巴西矿发运量为803.70万吨，环比减0.70万吨；其他地区发运量为584.50万吨，环比增63.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2198.13万吨，环比增54.23万吨，其中VALE发运环比减44.98万吨至605.65万吨；澳洲矿商发运增减互现，RIO发运环比增152.81，RIO、FMG发运环比减41.42、12.29万吨，澳洲矿商发往中国量和比例增量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产恢复，内矿供应维持低位回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.23%，环比增2.58%，铁精粉日均产量为39.26万吨，环比增1.62万吨，低位显著回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求持续走弱 钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为224.