核心观点
铁矿石期现价格低位震荡，主力合约录得0.60%周涨幅，量仓扩大，均线指标维持空头排列，基差有所走弱。
市场回顾
- 现货企稳：节后市场情绪回暖，现货价格有所企稳，澳洲粉矿、巴西粉矿周环比分别上涨3.25%、2.90%，青岛港主流现货品种价格涨跌互现。
- 期价震荡：期价延续低位震荡，主力合约周涨幅0.60%，均线指标维持空头排列，基差走弱。
供需格局分析
- 供应回升：
- 港口到货量环比减少174.60万吨至2321.10万吨，澳矿到货环比减少，巴西矿到货环比增加。
- 全球铁矿石发运量环比增加631.00万吨至3320.90万吨，澳矿发运量环比增加540.24万吨。
- 四大矿商发运量环比增加587.22万吨，VALE发运量环比增加133.99万吨，澳洲矿商发往中国量增加但发运比例回落。
- 国内矿山产能利用率环比下降，铁精粉日均产量环比下降。
- 需求改善：
- 样本钢厂日均铁水产量环比增加，进口矿日耗环比增加，矿石需求边际改善。
- 进口矿用量比例持续提升，烧结矿中进口矿配比为87.85%，环比增加。
- 港口疏港量环比减少，但节后钢厂或将补库，疏港量将低位回升。
- 港口现货成交周均值环比增加，远期船货成交大幅回升。
- 库存去化：
- 港口矿石库存环比增加159.18万吨至17891.30万吨，澳矿库存增加，巴西矿库存减少。
- 钢厂厂内库存环比大幅下降1618.83万吨，库消比环比减少。
- 国内矿山库存小幅增加，精粉库存环比增加2.17万吨。
- 库存总量环比减少1638.53万吨至28133.53万吨。
- 进口利润：
- 多数品种进口利润大幅收缩，澳洲矿中金布巴粉、超特粉进口利润环比减少，巴矿中卡粉进口利润环比增加。
结论
铁矿石供需格局有所变化，需求改善但增量空间受限，供应重回高位，基本面未好转，矿价易承压。政策预期偏强，多空博弈下矿价延续低位震荡，关注钢厂复产情况。
