核心观点
铁矿石期现价格低位运行，主力合约录得0.78%周涨幅，量缩仓增，均线指标持续纠缠，基差有所走弱。铁矿石供需格局相对平稳，矿石终端消耗弱稳运行，本周样本钢厂日均铁水产量环比微降，而进口矿日耗则是小幅回升，两者维持相对高位，给予矿价支撑，但鉴于淡季钢厂生产趋弱，矿石需求仍将走弱，利好效应不强。与此同时，国内港口到货持续回升，而海外矿商发运环比增加至年内高位，且财年末矿商存冲量预期，海外矿石供应将维持高位，而内矿生产因临检导致产量下降，持续性不强，整体矿石供应压力依然偏大。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于95.65美元/吨，周环比下跌1.19%；青岛港主流现货品种涨跌互现，其中PB粉收于730元/吨，周跌幅为0.68%。
- 期价表现：主力合约录得0.78%周涨幅，均线指标延续纠缠，基差持续走弱。
- 供应数据：47港到货量为2597.40万吨，环比增253.30万吨；全球19港发运量为3431.00万吨，环比增242.30万吨；四大矿商发运总量为2351.85万吨，环比增39.35万吨。
- 需求数据：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为241.80万吨，环比减0.11万吨；进口矿日耗为300.48万吨，环比增0.80万吨；国内47港铁矿石日均疏港量为329.06万吨，环比减9.72万吨。
- 库存数据：47港铁矿石库存总量14400.31万吨，环比下降69.27万吨；钢厂厂内库存总量8690.18万吨，环比减64.15万吨；铁矿石库存总量24296.32万吨，环比增116.22万吨。
研究结论
铁矿石供需格局变化不大，需求维持高位但存走弱预期，利好效应不强，相反财年末矿商发运积极，供应压力偏大，供强需弱局面矿石基本面将走弱，矿价承压运行。相对利好则是期价深度贴水，且市场情绪回暖，修贴水逻辑支撑下下行阻力较大，短期利多因素主导下矿价或将震荡偏强运行，重点关注铁水变化情况。
