核心观点
铁矿石期现价格低位运行，主力合约录得0%周跌幅，量增仓缩，均线指标持续纠缠，基差持续走弱。铁矿石供需两端迎来变化，淡季钢厂有所复产，矿石终端消耗迎来回升，但增量空间受限，利好效应不强。港口矿石到货量环比下降，海外矿商发运同样下降，但财年末矿商冲量相对积极，近期发运维持高位，后续港口到货将重回高位，内矿供应也在回升，矿石供应近期居高难下。需求韧性尚可，供应维持高位，供需双强局面下矿石基本面平稳运行，预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于93.05美元/吨，周环比下跌1.64%；青岛港主流现货品种录得6-11元不等跌幅，其中PB粉收于710元/吨，周跌幅为1.25%。
- 期价表现：主力合约录得0.00%周涨幅，均线指标持续纠缠，基差持续走弱。
- 供应数据：47港到货量为2517.50万吨，环比减156.40万吨；全球19港发运量为3352.70万吨，环比减157.70万吨；四大矿商发运总量为2292.81万吨，环比减11.68万吨。
- 需求数据：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为242.18万吨，环比增0.57万吨；进口矿日耗为301.00万吨，环比增0.57万吨。
- 库存数据：47港铁矿石库存总量14433.56万吨，环比下降69.58万吨；钢厂厂内库存总量8936.24万吨，环比增137.56万吨；国内矿山精粉库存为52.07万吨，环比减6.36万吨；矿石库存总量为24613.89万吨，环比增124.01万吨。
- 进口利润：澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减4.8元/吨、2.2元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比减14.9元/吨。
研究结论
铁矿石供需格局改善有限，库存仍易累库，关注后续增幅情况。预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。
