供需格局弱稳，矿价低位震荡

铁矿石周报 供需格局弱稳，矿价低位震荡 核心观点： 铁矿石期现价格均有所走强，主力合约录得1.83%周涨幅，移仓换月完成，量仓扩大，均线指标开始纠缠，基差平稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局迎来变化，亏损加剧倒逼钢厂持续减产，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双下降，且降幅扩大，矿石需求如期走弱，且目前钢厂大面积亏损，钢厂减产预期未退，需求下行局面矿价仍将承压。与此同时，国内港口铁矿石到货持续大幅回落，而矿商发运则是低位回升，按船期推算国内港口到货量短期延续低位，相应的国内矿山生产受限，短期矿石供应迎来收缩。目前来看，铁矿石供需格局依然偏弱，供应短期收缩，但需求同样走弱，高库存局面下铁矿石基本面并未好转，弱现实格局下矿价继续承压运行，相对利好则是铁矿石估值已处于相对低位，下行空间受限，多空因素博弈下后续走势延续低位震荡运行态势，重点关注成材价格表现，一旦钢价企稳则低估值矿价上行弹性相对更大。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货低位回升.............................................................41.2期货触底回升，基差平稳运行...............................................52矿石供需格局弱稳............................................................62.1矿石供应短期收缩........................................................62.2矿石需求持续走弱........................................................82.3矿石库存相对平稳........................................................102.4进口利润平稳运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货低位回升 政策利好带来市场情绪回暖，低估值矿价触底回升，普氏指数收于103.55美元/吨，周环比上涨1.57%；青岛港主流现货品种录得2-27元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于790元/吨，周涨幅为1.67%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货触底回升，基差平稳运行 政策利好再现，低估值矿价触底回升，铁矿石主力合约录得1.83%周涨幅，均 线 指 标维 持开 始 纠 缠。与 此 同 时 ，铁 矿 石 期 现价 格共 振 上 行 ， 且 涨 幅相 近，基差平稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局弱稳 2.1矿石供应短期收缩 港口铁矿石到货高位持续回落。47港到货量为1869.30万吨，环比减703.30万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减351.80万吨 至1191.10万 吨； 巴 西矿 到货 量 为400.30万吨，环比减286.90万吨；非澳巴矿到货量环比减64.60万吨至277.90万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运低位持续回升。全球19港发运量为3019.00万吨，环比增108.90万吨；其中澳矿发货量为1568.20万吨，环比减105.40万吨；巴西矿发运量为919.40万吨，环比增210.50万吨；其他地区发运量为531.40万吨，环比增3.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运各地分化。四大矿商发运总量为2046.10万吨，环比增101.70万吨，其中VALE发运环比增223.00万吨至735.60万吨；澳洲矿商发运均有所下降，RIO、BHP、FMG发运环比减29.00、89.60、2.70万吨，澳洲矿商发往中国量和比例均有所下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋弱，内矿供应高位持续收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为59.60%，环比减2.84%，铁精粉日均产量为37.60万吨，环比减1.79万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石