供需格局弱稳，矿价震荡运行

铁矿石周报 供需格局弱稳，矿价震荡运行 核心观点： 铁矿石期现价格转弱下行，主力合约录得2.19%周跌幅，量增仓缩，均线指标持续纠缠，基差小幅走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，库存延续累库态势，亏损加剧倒逼钢厂减产，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，需求触顶预期在兑现，鉴于目前钢市处于淡季，弱势需求局面钢厂利润难改善，叠加粗钢调控政策扰动，铁矿石需求仍易走弱，前期支撑矿价主因迎变化。与此同时，国内港口铁矿石到货高位攀升，但财年末冲量结束后海外矿商发运如期大幅回落，按船期推算国内港口到货量将逐步回落，相应的国内矿山生产弱稳，短期矿石供应迎来收缩，关注后续降幅情况。目前来看，矿石需求触顶走弱在兑现，高供应、高库存局面下矿石基本面依然不佳，弱现实格局下矿价将承压运行，相对利好则是国内政策利好预期以及估值相对低位，多空因素博弈下预计矿价延续低位震荡，重点关注成材端表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货转弱下行.............................................................41.2期货弱势下行，基差小幅走强...............................................52矿石供需格局变化不大........................................................62.1矿石供应短期收缩........................................................62.2矿石需求持续走弱........................................................82.3矿石库存持续累库........................................................102.4进口利润迎回升.........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货转弱下行 矿市基本面持续走弱，铁矿石现货价格转弱下行，普氏指数收于108.00美元/吨，周环比下跌2.26%；青岛港主流现货品种录得7-24元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于821元/吨，周跌幅1.79%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货弱势下行，基差小幅走强 铁矿石供需格局持续走弱，期价再度转弱下行，主力合约录得2.19%周跌幅，均线指标开始纠缠。与此同时，铁矿石期现价格均弱势运行，且期货跌幅更大，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局变化不大 2.1矿石供应短期收缩 港口铁矿石到货高位攀升。45港到货量为2787.30万吨，环比增317.10万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减104.40万吨 至1780.60万 吨； 巴 西矿 到货 量 为527.10万吨，环比增211.50万吨；非澳巴矿到货量环比增210.00万吨至479.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运高位大幅回落。全球19港发运量为2983.40万吨，环比减729.10万吨；其中澳矿发货量为1871.90万吨，环比减202.10万吨；巴西矿发运量为650.70万吨，环比减367.50万吨；其他地区发运量为460.80万吨，环比减159.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 财年末冲量结束，主流矿商发运回落。四大矿商发运总量为2159.43万吨，环比减393.05万吨，其中VALE发运环比减264.37万吨至524.24万吨；澳洲矿商发运均有所下降，RIO、BHP、FMG发运环比减1.81、26.03、100.84万吨，澳洲矿商发往中国量和比例减量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产受限，内矿供应高位大幅收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.44%，环比减5.44%，铁精粉日均产量为39.39万吨，环比减3.43万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求持续走弱 钢厂生产弱