核心观点
铁矿石期现价格平稳运行，主力合约录得0.49%周涨幅，量仓收缩，均线指标维持多头排列，基差持续走弱。
市场回顾
- 现货表现弱稳：澳粉、巴粉周环比分别上涨0.86%、0.20%；青岛港主流现货品种价格多数小幅回落，其中PB粉收于798元/吨，周环比持平。
- 期价高位震荡，基差持续走弱：主力合约录得0.49%周涨幅，均线指标维持多头排列，期货略强，基差持续走弱。
铁矿石供需格局弱稳运行
- 铁矿石供应趋稳：
- 47港到货量为2317.00万吨，环比降380.50万吨，澳矿到货环比降246.80万吨至1543.00万吨，巴西矿到货量为427.70万吨，环比降73.10万吨。
- 全球铁矿石发运量为3048.78万吨，环比增150.98万吨，澳矿发运量为1875.28万吨，环比增122.10万吨，巴西矿发运量为589.16万吨，环比微增0.18万吨。
- 四大矿商发运总量为1956.30万吨，环比增86.51万吨，VALE发运环比增23.33万吨至410.40万吨，BHP、FMG发运环比分别增32.61、80.04万吨，RIO发运降49.47万吨。
- 国内矿山产能利用率为64.19%，环比增1.80%，铁精粉日均产量为40.53万吨，环比增1.14万吨。
- 铁矿石需求恢复：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为228.15万吨，环比增6.95万吨，进口矿日耗为281.15万吨，环比增9.20万吨。
- 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为88.78%，环比增0.49%。
- 47港铁矿石日均疏港量为335.92万吨，环比增3.59万吨。
- 港口现货成交周均值为57.54万吨，环比降27.04%，远期船货成交周均值为14.66万吨/日，环比降85.45%。
- 铁矿石库存去化有限：
- 全国47个港口进口铁矿库存总量17814.18万吨，环比下降133.14万吨，澳矿库存8523.80万吨，降17.98万吨，巴西矿库存5497.87万吨，降66.13万吨。
- 247家钢厂进口铁矿石库存总量9034.06万吨，环比增104.96万吨，库消比为92.13天，环比降0.70天。
- 全国266座矿山精粉库存为62.93万吨，环比增15.05万吨。
- 库存总量为28014.78万吨，环比降92.14万吨，降幅有限。
- 进口利润持续收缩：
- 澳洲矿中金布巴粉、超特粉进口利润周环比减9.1元/吨、3.9元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比微增2.8元/吨。
结论
铁矿石供需两端有所变化，钢厂复产积极，矿石终端消耗低位回升，但钢厂盈利状况改善有限，且钢市矛盾未缓解，矿石需求改善空间或受限。国内港口矿石到货再度回落，海外矿商发运迎来回升，后续到货趋稳运行，内矿生产持续恢复，供应稳中有升。矿石基本面改善有限，高估值矿价易承压，前期利多因素未退，继续给予矿价支撑，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢材表现情况。
