供需格局走弱，矿价高位回落：铁矿石周报

铁矿石周报 供需格局走弱，矿价高位回落 核心观点 铁矿石期现价格均有所走弱，主力合约录得2.17%周跌幅，量仓收缩，均线指标纠缠且短期转向下行，基差小幅走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局走弱，库存显著增加，钢厂生产平稳，矿石终端消耗高位运行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，需求表现尚可，给予矿价支撑，但补库趋于尾声，且钢市矛盾不断累积，利好效应料将趋弱。与此同时，国内港口铁矿石到货量大幅增加，海外矿商发运虽环比回落，但依旧位于高位，高矿价下海外矿石供应积极，叠加内矿供应恢复，铁矿石供应迎来回升。综上，节前矿石需求表现尚可，给予矿价支撑，但供应在回升，且负反馈担忧下需求料将趋弱，基本面矛盾将累积，高估值矿价易承压回落，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货有所走弱.............................................................41.2期价转弱下行，基差小幅走强...............................................52铁矿石供需格局有所走弱......................................................62.1矿石供应高位运行........................................................62.2矿石需求韧性趋弱........................................................82.3矿石库存持续累库.......................................................102.4进口利润有所回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货有所走弱 节前补库趋于尾声，且矿石基本面转弱，铁矿石现货价格有所走弱。普氏指数收于103.90美元/吨，周环比下跌2.49%；青岛港主流现货品种录得8-18元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于785元/吨，周跌幅为1.75%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价转弱下行，基差小幅走强 矿石供需格局走弱，且负反馈担忧发酵，铁矿石期价高位回落，主力合约录得2.17%周跌幅，均线指标纠缠且短期转向下行。与此同时，铁矿石期现价格共振下行，且期货跌幅略大，基差小幅走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局有所走弱 2.1矿石供应高位运行 港口铁矿石到货大幅增加。47港到货量为2750.40万吨，环比增358.10万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增274.40万吨 至1794.50万 吨； 巴 西矿 到货 量 为613.60万吨，环比增43.10万吨；非澳巴矿到货量环比增40.60万吨至342.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运有所回落。全球铁矿石发运量为3324.81万吨，环比减248.25万吨；其中澳矿发货量为1918.81万吨，环比减165.83万吨；巴西矿发运量为853.96万吨，环比减39.25万吨；其它地区发运量为552.04万吨，环比减43.17万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2257.00万吨，环比降98.72万吨，其中VALE发运环比增78.43万吨至689.65万吨；澳洲矿商发运均有所回落，RIO、BHP、FMG发运环比分别减66.57、58.26、52.32万吨，其中澳洲矿商发往中国量均下降，而比例多数回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋弱，内矿供应有所回落。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.48%，环比减0.55%，铁精粉日均产量为40.05万吨，环比减0.35万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求韧性趋弱 钢厂生产平稳，矿石终端消耗维持高位。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为242.36万吨，环比增1.34万吨；进口矿日耗为299.28万吨，环比增1.83万吨，矿