铁矿石周报：供需格局预期走弱，矿价承压运行

铁矿石周报 供需格局预期走弱，矿价承压运行 核心观点 铁矿石期现价格弱势下行，主力合约录得2.24%周跌幅，量仓收缩，均线指标开始纠缠且短期指标下行，基差持续走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但依旧处于年内高位，加之节后钢厂存短期补库预期，矿石需求韧性依旧较强，继续给予矿价支撑，但钢厂经营状况持续恶化，减产负反馈预期再增强，仍将抑制矿价。与此同时，假期国内港口矿石到货小幅回升，而矿商发运却大幅回升，海外矿石供应维持高位，叠加内矿生产较为积极，矿石供应延续季节性回升。综上，国内矿石终端消耗维持高位，加之节后钢厂将短暂补库，矿石需求韧性较强，给予矿价支撑，但钢厂减产负反馈预期未退，且供应维持高位，矿市基本面预期转弱，叠加假期海外矿市相对冷清，节后矿价料将高位回落，重点关注节后钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行.............................................................41.2期价震荡下行，基差持续走强...............................................52矿市供需格局预期转弱........................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求有所走弱........................................................82.3假期矿石库存大幅去化...................................................102.4进口利润持续回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势下行 节前市场情绪趋弱，铁矿石期现价格延续弱势运行，普氏指数收于118.30美元/吨，周跌幅为4.29%；青岛港主流现货品种多数下跌，其中青岛港PB粉收于941元/吨，周环比下跌0.84%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡下行，基差持续走强 节前市场情绪趋弱，铁矿石期现价格弱势下行，主力合约录得2.24%周跌幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠且短期指标向下。与此同时，矿石期现价格共振下行，且期货跌幅大于现货，基差持续走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市供需格局预期转弱 2.1矿石供应维持高位 港口铁矿石到货持续回升。45港到货量为2393.90万吨，环比增58.10万吨，其中澳矿到货环比增213.80万吨至1738.40万吨；巴西矿到货量为423.20万吨，环比增29.40万吨；非澳巴矿到货量环比减185.10万吨至232.30万吨。 矿石发运低位大幅回升，并创下年内新高。全球19港发运量为3497.70万吨，环比增522.70万吨，其中澳矿发货量为1949.60万吨，环比增275.80万吨；巴西矿发运量为993.60万吨，环比增203.90万吨；其他地区发运量为554.70万吨，环比增43.00万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主 流 矿 商 发 运均迎 来回 升。四 大 矿 商 发 运 总 量 为2345.40万 吨 ， 环 比增450.47万吨，其中VALE发运环比增180.80万吨至730.10万吨，再创年内新高；澳洲矿商发运同样增量为主，RIO、BHP、FMG发运环比分别增75.56万吨、65.65万吨、128.46万吨，而发往中国量同样迎来显著增加。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产有所趋弱，内矿供应维持年内高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.30%，环比减2.40%，铁精粉日均产量为42.46万吨，环比减1.51万吨，假期因素扰动下国内矿山生产有所趋弱，关注持续性。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求有所走弱 钢厂生产趋弱，矿石终端消耗高位回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为247.0