铁矿石周报：供需格局转弱，矿价承压运行

铁矿石周报 供需格局转弱，矿价承压运行 核心观点： 铁矿石期现价格高位迎来调整，主力合约录得1.12%周跌幅，主力移仓换月逐步完成，短期均线指标开始纠缠，基差小幅走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局延续走弱，港存库存持续增加，利润改善后长流程钢厂复产有限，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，弱势需求仍易抑制矿价，但钢厂经营状况在改善，需求端利空效应趋弱。与此同时，国内港口到货持续大幅回升，海外矿商发运也环比增加，且按船期推算后面国内港口到货将维持高位，海外矿石供应延续稳中有升态势，相应的国内矿山生产较为积极，整体铁矿石供应维持相对高位。目前来看，监管风险持续发酵，且终端需求减量使得矿石供需格局持续走弱，短期利空因素发酵下矿价继续承压运行，相对利好则是国内宏观强预期未退，矿价下行阻力存在，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货高位调整.............................................................41.2期价高位震荡，基差小幅走强...............................................52矿市基本面持续走弱..........................................................62.1矿石供应高位平稳运行....................................................62.2矿石需求持续走弱........................................................82.3矿石库存持续累库........................................................102.4进口利润平稳运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货高位调整 监管风险不断发酵，且矿石供需格局走弱，铁矿石现货价格高位调整，普氏指数收于133.25美元/吨，周跌幅为1.72%；青岛港主流现货品种涨跌互现，其中青岛港PB粉收于988元/吨，周环比下跌1.00%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位震荡，基差小幅走强 监管风险担忧未退，而矿市供需格局走弱，铁矿石期价高位震荡，主力合约录得1.12%周跌幅，主力合约换月逐步完成，短期均线指标开始纠缠。与此同时，铁矿石期现均有所走弱，且期货弱于现货，基差小幅走强，期价贴水幅度处于往年同期高位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面持续走弱 2.1矿石供应高位平稳运行 港口铁矿石到货持续回升。45港到货量为2516.40万吨，环比增125.50万吨，其中澳矿到货环比减89.50万吨至1382.80万吨；巴西矿到货量为871.10万吨，环比增219.20万吨；非澳巴矿到货量环比减4.20万吨至262.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿石发运小幅回升。全球19港发运量为3272.50万吨，环比增49.00万吨，其中澳矿发货量为1873.00万吨，环比减38.00万吨；巴西矿发运量为779.70万吨，环比增28.20万吨；其他地区发运量为619.80万吨，环比增58.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2118.40万吨，环比减95.32万吨，其中VALE发运环比增11.97万吨至553.98万吨，低位持续回升；澳洲矿商发运减量为主，RIO、FMG发运环比分别减26.77、128.21万吨，BHP发运环比增47.69万吨，而发往中国量小幅下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产季节性走弱，内矿供应高位小幅回落。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.43%，环比减0.53%，铁精粉日均产量为42.54万吨，环比减0.34万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求持续走弱 钢厂生产平稳，矿石终端消耗持续走弱。