铁矿石周报：供需格局走弱，矿价承压下行

铁矿石周报 供需格局走弱，矿价承压下行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格弱势下行，主力合约录得3.02%周跌幅，量仓扩大，均线指标在转向空头排列，基差明显走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局有所走弱，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗延续高位回落态势，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双下降，两者虽仍处年内相对高位，但钢市矛盾未缓解，产业担忧未退，需求利好效应趋弱。与此同时，国内港口铁矿石到货量环比大增，且海外矿石发运维持高位，高矿价下外矿供应积极，叠加内矿供应在恢复，铁矿石供应高位攀升。总之，铁矿石供应增加，而产业担忧未退，需求走弱预期发酵，矿市基本面如期转弱，高估值矿价易承压，但因刚需尚处高位，下行存有阻力，预计走势将呈现出高位震荡回落态势，重点关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行.............................................................41.2期价转弱下行，基差明显走强...............................................52铁矿石供需格局走弱..........................................................62.1矿石供应维持高位.........................................................62.2矿石需求开始趋弱........................................................82.3矿石库存有所累库.......................................................102.4进口利润有所回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势下行 市场情绪不佳，且矿石基本面走弱，铁矿石现货价格弱势下行。普氏指数收于105.30美元/吨，周环比下跌1.96%；青岛港主流现货品种录得5-23元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于778元/吨，周跌幅为1.27%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价转弱下行，基差明显走强 矿石基本面如期走弱，叠加关税扰动市场情绪，铁矿石期价转弱下行，主力合约录得3.02%周跌幅，均线指标在转向空头排列。与此同时，铁矿石期现价格均有所走弱，且期货跌幅更大，基差明显走强。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局走弱 2.1矿石供应维持高位 港口铁矿石到货高位攀升。47港到货量为3144.10万吨，环比增368.30万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增167.00万吨 至1809.00万 吨； 巴 西矿 到货 量 为918.40万吨，环比增95.20万吨；非澳巴矿到货量环比增106.10万吨至416.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运小幅回落。全球铁矿石发运量为3207.52万吨，环比减71.52万吨；其中澳矿发货量为1916.33万吨，环比减63.53万吨；巴西矿发运量为814.70万吨，环比减31.30万吨；其它地区发运量为476.49万吨，环比增23.31万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2199.56万吨，环比减44.13万吨，其中VALE发运环比微增0.87万吨至600.66万吨；澳洲矿商发运减量为主，RIO、FMG发运环比分别减124.42、22.75万吨，RIO发运环比增102.16万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例多数下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋稳，内矿供应持续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.35%，环比增0.71%，铁精粉日均产量为39.97万吨，环比增0.45万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求开始趋弱 钢厂生产弱稳，矿石终端消耗高位回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为240.95万吨，环比减0.59万吨；进口矿日耗为297.35万吨，环比减1.79万吨，矿石需求有所