铁矿石周报：供需格局弱稳，矿价承压运行

铁矿石周报 供需格局弱稳，矿价承压运行 核心观点： 铁矿石期现价格弱势运行，主力合约录得2.02%周跌幅，量缩仓增，均线指标再度转为空头排列，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局维持弱稳态势，钢厂延续复产态势，矿石终端消耗持续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿环比增加，但增幅依旧有限，而钢厂盈利局面虽在好转，但大面积亏损局面未变，且钢市难以承接大幅提产，预计矿石需求改善力度有限。与此同时，国内港口铁矿石到货虽环比减量，但海外矿商发运再度回升，按船期推算国内港口到货量延续稳中有升态势，叠加国内矿山生产恢复，铁矿石供应维持高位。目前来看，海外降息提振市场，矿价再度走强，但矿市基本面并无配合，矿石需求虽回升但力度有限，而供应维持高位，叠加高库存压力，供需格局并未改善，矿价上行高度受限，相对利好则是假期补库与政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价延续低位震荡态势，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货再度走弱.............................................................41.2期价弱势下行，基差弱稳运行...............................................52矿石供需格局弱稳运行........................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求回升............................................................82.3矿石库存小幅去化........................................................102.4进口利润增减互现.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货再度走弱 矿市基本面变化不大，铁矿石现货价格再度走弱。普氏指数收于91.35美元/吨，周环比下跌1.40%；青岛港主流现货品种录得5-18元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于685元/吨，周跌幅为1.86%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差弱稳运行 矿市基本面变化不大，且市场情绪平稳，铁矿石期价弱势运行，主力合约录得2.02%周跌幅，均线指标再度转为空头排列。与此同时，铁矿石期现价格均有所走弱，基差弱稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局弱稳运行 2.1矿石供应维持高位 港口铁矿石到货持续减量。47港到货量为2195.50万吨，环比减191.10万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减151.30万吨 至1405.10万 吨； 巴 西矿 到货 量 为510.60万吨，环比减42.00万吨；非澳巴矿到货量环比增2.20万吨至279.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运有所回升。全球19港发运量为3236.70万吨，环比增76.40万吨；其中澳矿发货量为2063.60万吨，环比增251.10万吨；巴西矿发运量为838.90万吨，环比增67.90万吨；其他地区发运量为334.20万吨，环比减242.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增量为主。四大矿商发运总量为2466.06万吨，环比增396.82万吨，其中VALE发运环比增128.01万吨至662.01万吨；澳洲矿商发运增量为主，RIO、BHP发运环比增182.38、90.82万吨，FMG发运环比减4.39万吨，且澳洲矿商发往中国量和比例持续增加。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产持续恢复，内矿供应延续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.28%，环比增0.55%，铁精粉日均产量为39.92万吨，环比增0.34万吨，低位持续回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求回升 旺季钢厂持续复产，矿石终端消耗回升，增