铁矿石周报：供需格局走弱 矿价震荡回落

铁矿石周报 供需格局走弱，矿价震荡回落 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格冲高回落，主力合约录得0.13%周涨幅，移仓换月完成，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差平稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局持续走弱，年末钢厂检修增多，矿石终端持续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，而钢厂盈利状况未好转，矿石需求料将延续弱势态势，继续承压矿价。与此同时，国内港口到货有所回落，而海外矿商发运环比增加，且两者均位于年内高位，海外矿石供应积极，即便内矿供应季节性收缩，整体矿石供应仍维持高位。总之，前期利多发酵支撑矿价重回高位，但矿石需求在走弱，而供应维持高位，矿市基本面持续转弱，现实逻辑主导下预计矿价将承压震荡走弱，关注钢材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行.............................................................41.2期价冲高回落，基差平稳运行...............................................52铁矿石供需格局走弱..........................................................62.1矿石供应偏高.............................................................62.2矿石需求走弱............................................................82.3矿石库存小幅累库.......................................................102.4进口利润再度走弱.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 铁矿石供需格局持续走弱，矿价承压运行。普氏指数收于107.10美元/吨，周环比上涨1.04%；青岛港主流现货品种价格多数下跌，其中青岛港PB粉收于787元/吨，周跌幅为0.88%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价冲高回落，基差平稳运行 市场情绪回暖，但矿石基本面持续走弱，铁矿石期价冲高回落，主力合约录得0.13%周涨幅，均线指标转持续纠缠。与此同时，铁矿石期现价格走势相近，基差平稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局走弱 2.1矿石供应偏高 港口铁矿石到货高位回落。47港到货量为2794.00万吨，环比减155.50万吨，其中澳矿到货环比增23.90万吨至1918.00万吨；巴西矿到货量为651.90万吨，环比减44.30万吨；非澳巴矿到货量环比减135.10万吨至214.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运有所回升。全球铁矿石发运量为3323.20万吨，环比增44.78万吨；其中澳矿发货量为1820.50万吨，环比减19.09万吨；巴西矿发运量为945.30万吨，环比增147.49万吨；其它地区发运量为557.40万吨，环比减83.61万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2240.01万吨，环比增120.48万吨，其中VALE发运环比增100.02万吨至646.22万吨；澳洲矿商发运减量为主，RIO、FMG发运环比分别减48.36、28.24万吨，BHP发运环比增97.03万吨，澳洲矿商发往中国量和发运比例多数下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋弱，内矿供应收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为60.22%，环比减3.29%，铁精粉日均产量为38.02万吨，环比减2.08万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求走弱 年末临近钢厂检修增多，矿石终端消耗持续下行。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为232.30万吨，环比减2.38万吨；进口矿日耗为285.07万吨，环比减4.36万吨，矿石需求弱势运行。