核心观点
铁矿石期现价格冲高回落，主力合约录得0.13%周涨幅，移仓换月完成，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差平稳运行。铁矿石供需格局持续走弱，年末钢厂检修增多，矿石终端持续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，钢厂盈利状况未好转，矿石需求料将延续弱势态势，继续承压矿价。国内港口到货有所回落，海外矿商发运环比增加，海外矿石供应积极，即便内矿供应季节性收缩，整体矿石供应仍维持高位。前期利多发酵支撑矿价重回高位，但矿石需求在走弱，供应维持高位，矿市基本面持续转弱，预计矿价将承压震荡走弱，关注钢材表现情况。
市场回顾
- 现货弱稳运行：普氏指数收于107.10美元/吨，周环比上涨1.04%；青岛港主流现货品种价格多数下跌，其中青岛港PB粉收于787元/吨，周跌幅为0.88%。
- 期价冲高回落，基差平稳运行：铁矿石期价冲高回落，主力合约录得0.13%周涨幅，均线指标转持续纠缠。铁矿石期现价格走势相近，基差平稳运行。
铁矿石供需格局走弱
- 矿石供应偏高：
- 47港到货量为2794.00万吨，环比减155.50万吨，澳矿到货环比增23.90万吨至1918.00万吨，巴西矿到货量为651.90万吨，环比减44.30万吨。
- 全球铁矿石发运量为3323.20万吨，环比增44.78万吨，澳矿发货量为1820.50万吨，环比减19.09万吨，巴西矿发运量为945.30万吨，环比增147.49万吨。
- 四大矿商发运总量为2240.01万吨，环比增120.48万吨，VALE发运环比增100.02万吨至646.22万吨，RIO、FMG发运环比分别减48.36、28.24万吨，BHP发运环比增97.03万吨。
- 国内矿山生产趋弱，产能利用率为60.22%，环比减3.29%，铁精粉日均产量为38.02万吨，环比减2.08万吨。
- 矿石需求走弱：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为232.30万吨，环比减2.38万吨，进口矿日耗为285.07万吨，环比减4.36万吨。
- 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为87.54%，环比增0.65%。
- 国内47港铁矿石日均疏港量为334.23万吨，环比减9.83万吨。
- 港口现货成交周均值为110.54万吨，环比增6.58%，远期船货成交周均值为148.00万吨/日，环比增4.88%。
- 矿石库存小幅累库：
- 全国47个港口进口铁矿库存总量15991.11万吨，环比增加89.89万吨，澳矿库存6699.67万吨，增228.21万吨，巴西矿库存6277.53万吨，降155.50万吨。
- 钢厂厂内库存总量8984.73万吨，环比增42.25万吨，库消比为31.52天，环比增0.62天。
- 全国266座矿山精粉库存为39.66万吨，环比降0.86万吨。
- 矿石库存总量为26235.42万吨，环比增78.85万吨，维持年内高位。
- 进口利润再度走弱：
- 澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减15.1元/吨、6.5元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比减21.5元/吨。
结论
铁矿石供需格局持续走弱，年末钢厂检修增多，矿石终端持续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，钢厂盈利状况未好转，矿石需求料将延续弱势态势，继续承压矿价。国内港口到货有所回落，海外矿商发运环比增加，海外矿石供应积极，即便内矿供应季节性收缩，整体矿石供应仍维持高位。前期利多发酵支撑矿价重回高位，但矿石需求在走弱，供应维持高位，矿市基本面持续转弱，预计矿价将承压震荡走弱，关注钢材表现情况。
