铁矿石周报：供需格局弱稳，矿价高位震荡

铁矿石周报 供需格局弱稳，矿价高位震荡 核心观点： 铁矿石期现价格有所走强，主力合约录得2.38%周涨幅，移仓换月完成，量仓扩大，均线指标维持多头排列，基差延续走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局延续弱稳态势，淡季钢厂生产趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量环比下降，而进口矿日耗平稳，但考虑到钢厂盈利状况不断收缩，后续矿石需求仍将下行，前期支撑矿价主逻辑在变，关注后续降幅情况。与此同时，国内港口铁矿石到货迎来回升，但短期因素扰动下海外矿商发运大幅回落，持续性不强，按船期推算国内港口到货量短期依然趋稳，相应的国内矿山生产季节性走弱，整体仍维持相对高位，当前矿石供应同样平稳运行。综上，政策利好兑现，叠加利多因素发酵，高弹性矿价近期有所走强，但铁矿石需求在走弱，而供应利好有限，高库存格局下基本面并未实质性改善，矿价上行驱动不强，后续走势将转为高位震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货冲高回落.............................................................41.2期价高位震荡，基差持续走弱...............................................52矿石供需格局弱稳运行........................................................62.1矿石供应弱稳............................................................62.2矿石需求趋弱............................................................82.3矿石库存维持高位........................................................102.4进口利润低位运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货冲高回落 强预期再度发酵，市场情绪回暖，但矿石基本面表现弱稳，现货价格冲高回落。普氏指数收于104.60美元/吨，周环比上涨1.16%；青岛港主流现货品种多数小幅上涨，其中青岛港PB粉收于790元/吨，周涨幅为0.89%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位震荡，基差持续走弱 乐观情绪再现，而矿石基本面延续弱稳，铁矿石期价高位震荡，主力合约移仓换月完成，录得2.38%周涨幅，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均有所走强，且期货涨幅更大，基差延续走弱态势。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局弱稳运行 2.1矿石供应弱稳 港口铁矿石到货回升。47港到货量为2632.90万吨，环比增164.40万吨，其中澳矿到货环比增89.30万吨至1653.00万吨；巴西矿到货量为685.80万吨，环比增42.20万吨；非澳巴矿到货量环比增32.90万吨至294.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短期因素扰动矿商发运大幅回落。全球19港发运量为2662.50万吨，环比减416.60万吨；其中澳矿发货量为1615.70万吨，环比减158.50万吨；巴西矿发运量为531.20万吨，环比减229.00万吨；其它地区发运量为515.60万吨，环比减29.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为1874.80万吨，环比减259.58万吨，其中VALE发运环比减187.03万吨至374.42万吨；澳洲矿商发运增减互现，RIO、BHP发运环比增9.30、23.23万吨，FMG发运环比减105.09万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例则是增量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋稳，内矿供应小幅回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为64.06%，环比增0.14%，铁精粉日均产量为40.42万吨，环比增0.09万吨，高位平稳运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求趋弱 钢厂盈利收缩，生产持续趋弱，矿石终端消耗弱稳运行。钢联247家样本钢厂日均铁水