供需格局弱稳，矿价高位震荡

铁矿石周报 供需格局弱稳，矿价高位震荡 核心观点： 铁矿石期现价格震荡走弱，主力合约录得1.19%周跌幅，均线指标维持多头排列，基差平稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 假期新交所铁矿石掉期录得小幅上涨，而国内现货平稳运行，且节前矿石供需两端有所变化，钢厂复产继续推升矿石需求，节前样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，增幅有所扩大，考虑到目前钢厂利润盈利状况较好，矿石需求向好态势持续，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢厂复产后成材表现不佳，矿石需求增量空间受限。与此同时，国内港口矿石到货持续回落，但海外矿石发运则是环比继续回升，并已升至年内高位，按船期推算国内港口到货量将再度回升，海外供应重回高位，相应的国内矿山生产也积极，铁矿石供应相对积极。目前来看，节前铁矿石价格强势上行，估值已然较好修复，后续矿价上行需待基本面配合，而目前矿石需求增量空间受限，供应也重回高位，矿石基本面并无实质性改善，加之高价易引发政策调控风险，矿价上行驱动受限，多空因素博弈下矿价维持高位震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货有所走弱.............................................................41.2期货偏弱震荡，基差平稳运行...............................................52矿石供需格局弱稳............................................................62.1矿石供应延续回升........................................................62.2矿石需求持续回升........................................................82.3矿石库存小幅去化........................................................102.4进口利润弱稳...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货有所走弱 补库需求兑现，矿市基本面并未实质性改善，节前现货价格再度走弱，普氏指数收于116.75美元/吨，周环比下跌1.18%；青岛港主流现货品种多数录得小幅下跌，其中青岛港PB粉收于872元/吨，周跌幅为1.13%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货偏弱震荡，基差平稳运行 矿市基本面变化不大，节前资金离场积极，铁矿石期价偏弱震荡，主力合约录得1.19%周跌幅，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均有所走弱，且跌幅相近，基差平稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局弱稳 2.1矿石供应延续回升 港口铁矿石到货延续下行。45港到货量为1977.70万吨，环比减411.10万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减188.10万吨 至1454.40万 吨； 巴 西矿 到货 量 为224.10万吨，环比减159.30万吨；非澳巴矿到货量环比减63.70万吨至299.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运持续回升并升至年内高位。全球19港发运量为3154.40万吨，环比增144.10万吨；其中澳矿发货量为1906.20万吨，环比增76.50万吨；巴西矿发运量为691.20万吨，环比增65.00万吨；其他地区发运量为557.00万吨，环比增2.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增量为主。四大矿商发运总量为2080.05万吨，环比增62.47万吨，其中VALE发运环比增40.42万吨至497.75万吨；澳洲矿商发运增量为主，RIO、BHP发运环比分别增8.50、46.55万吨，FMG发运环比降33.00万吨，但发往中国量和比例则是有所下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应维持高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为69.15%，环比增0.07%，铁精粉日均产量为43.63万吨，环比增0.05万吨，