供需格局走弱，矿价高位震荡

铁矿石周报 供需格局走弱，矿价高位震荡 核心观点 铁矿石期现价格震荡回升，主力合约录得0.32%周涨幅，主力移仓换月完成，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局走弱，库存持续增加，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，继续位于年内相对高位，韧性表现尚可，给予矿价支撑，但需注意的是钢材利润不断收缩，增量空间有限。与此同时，港口矿石到货再度回落，而海外矿商发运延续弱势，近期海外矿石供应相对偏弱，符合季节性特征，但高矿价下持续性不强，后续仍将回升，相应的内矿供应低位回升，预计铁矿石供应将稳中有升。综上，供弱需稳局面下矿石基本面表现尚可，且钢厂盈利状况良好，需求韧性较好，给予矿价支撑，相对利空则是估值偏高以及市场情绪转弱，短期矿价延续高位调整态势，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货小幅上涨.............................................................41.2期价高位震荡，基差弱稳运行...............................................52铁矿石基本面延续走弱........................................................62.1矿石供应弱稳运行........................................................62.2矿石需求高位企稳........................................................82.3矿石库存持续累库.......................................................102.4进口利润平稳运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货小幅上涨 限产扰动不及预期，需求韧性表现尚可，铁矿石现货价格小幅上涨。普氏指数收于101.80美元/吨，周环比上涨0.30%；青岛港主流现货品种多数有所上涨，其中青岛港PB粉收于772元/吨，周涨幅为0.26%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位震荡，基差弱稳运行 矿石基本面变化不大，但市场情绪有所切换，铁矿石期价先涨后跌，整体表现为高位震荡，主力合约录得0.32%周涨幅，均线指标持续纠缠。与此同时，铁矿石期现价格走势相近，基差弱稳运行。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石基本面延续走弱 2.1矿石供应弱稳运行 港口铁矿石到货再度回落。47港到货量为2571.60万吨，环比减50.80万吨，其中澳矿到货环比减132.00万吨至1485.80万吨；巴西矿到货量为742.50万吨，环比减17.10万吨；非澳巴矿到货量环比增98.30万吨至343.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运弱稳运行。全球19港发运量为3046.75万吨，环比减15.02万吨；其中澳矿发货量为1662.54万吨，环比减117.64万吨；巴西矿发运量为867.75万吨，环比增115.74万吨；其它地区发运量为516.46万吨，环比减13.12万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为2051.00万吨，环比减92.64万吨，其中VALE发运环比减26.99万吨至566.60万吨；澳洲矿商发运多数下降，BHP、FMG发运环比分别减30.03、49.87万吨，RIO发运环比增14.25万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例多数减量。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产恢复，内矿供应迎来回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为64.78%，环比增2.72%，铁精粉日均产量为40.87万吨，环比增1.71万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求高位企稳 钢厂生产平稳，矿石终端消耗有所回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为240.66万吨，环比增0.34万吨；进口矿日耗为298.52万吨，环比增0.38万