铁矿石周报：供需格局弱稳，矿价上行难持续
铁矿石周报 供需格局弱稳，矿价上行难持续 核心观点： 铁矿石期现价格强势反弹，主力期价录得8.00%周涨幅，量增仓缩，短期均线指标纠缠且转向上行，基差延续走弱，期货贴水持续修复。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，钢厂开始复产，矿石终端消耗小幅回升，本周样本钢厂日均铁水产量环比增加，同时钢厂利润好转后港口现货成交也明显放量，矿石需求好转给予矿价支撑，但铁水产量和矿石日耗水平依旧处于偏低水平，且钢厂复产易给成材带来压力，后续提产持续性有待跟踪，需求端利好效应存疑。与此同时，国内港口矿石到货大幅回升，海外矿石发运虽环比回落，但按船期推算国内港口到货量短期仍将稳中有升，同时国内矿山复产积极，铁矿石供应延续回升态势。综上，钢厂复产带来矿石需求回升预期，支撑矿价触底回升，但成材需求疲弱局面下钢厂提产持续性有待跟踪，矿石需求向好存疑，同时矿石供应持续回升，供需双增局面下矿石基本面并无实质性改善，矿石上行驱动有限，相对利好还是矿石估值较好修复，下跌阻力也较大，多空因素博弈下预计矿价走势跟随成材为主，重点关注旺季成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货触底回升.............................................................41.2期价强势反弹，基差持续走弱...............................................52矿石供需格局变化不大........................................................62.1矿石供应稳中有升........................................................62.2矿石需求开始回升........................................................82.3矿石库存再度累库........................................................102.4进口利润收缩...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货触底回升 负反馈预期趋弱，期价强势反弹带动现货价格上行，普氏指数收于109.10美元/吨，周环比上涨8.88%；青岛港主流现货品种多数录得11-60元不等周涨幅，其中青岛港PB粉收于826元/吨，周涨幅为6.44%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势反弹，基差持续走弱 钢厂复产使得减产负反馈预期趋弱，铁矿石期价强势反弹，主力合约录得8.00%周涨幅，短期均线指标纠缠且转向上行。与此同时，铁矿石期现共振上行，且期货强于现货，基差延续走弱，期价贴水持续修复。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局变化不大 2.1矿石供应稳中有升 港口铁矿石到货低位回升。45港到货量为2277.10万吨，环比增252.40万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增307.10万吨 至1501.10万 吨； 巴 西矿 到货 量 为393.70万吨，环比减52.50万吨；非澳巴矿到货量环比减2.20万吨至382.30万吨。 矿商发运高位有所回落。全球19港发运量为2834.60万吨，环比减287.10万吨；其中澳矿发货量为1567.40万吨，环比减328.20万吨；巴西矿发运量为640.60万吨，环比增13.90万吨；其他地区发运量为626.60万吨，环比增27.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为1821.76万吨，环比减194.26万吨，其中VALE发运环比增48.08万吨至453.41万吨；澳洲矿商发运减量为主，RIO、BHP、FMG发运环比分别减111.79、79.77、50.79万吨，而澳洲矿商发往中国量和比例有所回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应重回高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为68.17%，环比增0.98%，铁精粉日均产量为43.01万吨，环比增0.62万吨，持续回升并至年内高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金
