铁矿石周报：供需格局在变，矿价上行趋弱

铁矿石周报 供需格局在变，矿价上行趋弱 核心观点 铁矿石期现价格延续高位运行，主力合约录得1.00%周涨幅，量缩仓增，均线指标维持多头排列，基差有所走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，继续位于年内高位，叠加节前补库，需求表现尚可，给予矿价支撑，但需注意的是钢市矛盾持续累积，钢材利润在收缩，需求韧性将趋弱。与此同时，国内港口到货延续回落，而海外矿商发运大幅回升，再创年内单周新高，高矿价下发运积极，叠加内矿供应在恢复，矿石供应压力增加。总之，节前矿石需求表现尚可，支撑矿价高位运行，但需求韧性将趋弱，且供应在回升，基本面存走弱预期，高估值矿价上行驱动不强，预计走势延续高位震荡，谨防产业矛盾激化。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货平稳运行.............................................................41.2期价震荡走高，基差弱稳运行...............................................52铁矿石供需格局迎变化........................................................62.1矿石供应重回高位........................................................62.2矿石需求表现尚可........................................................82.3矿石库存有所回升.......................................................102.4品种进口利润涨跌互现...................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货平稳运行 钢厂生产平稳，且节前补库积极，矿石需求表现尚可，支撑矿价高位平稳运行。普氏指数收于106.55美元/吨，周环比上涨0.19%；青岛港主流现货品种录得1-23元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于799元/吨，周涨幅为0.63%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差弱稳运行 矿石供需格局迎变化，但节前钢厂补库积极，需求表现尚可，支撑铁矿石期价震荡走高，主力合约录得1.00%周涨幅，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现价格走势相近，且期货略强，基差有所走弱。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局迎变化 2.1矿石供应重回高位 港口铁矿石到货持续回落。47港到货量为2392.30万吨，环比减180.60万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减168.30万吨 至1520.10万 吨； 巴 西矿 到货 量 为570.50万吨，环比减91.10万吨；非澳巴矿到货量环比增78.80万吨至301.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运大幅增加。全球铁矿石发运量为3573.10万吨，环比增816.91万吨；其中澳矿发货量为2084.60万吨，环比增262.23万吨；巴西矿发运量为893.20万吨，环比增385.99万吨；其它地区发运量为595.30万吨，环比增168.69万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主 流 矿 商 发 运均迎 来回 升。四 大 矿 商 发 运 总 量 为2355.72万 吨 ， 环 比增496.96万吨，其中VALE发运环比增259.14万吨至611.21万吨；澳洲矿商发运有所回升，RIO、BHP、FMG发运环比分别增102.50、86.31、49.01万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例增量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产持续恢复，内矿供应延续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为64.03%，环比增0.20%，铁精粉日均产量为40.40万吨，环比增0.13万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求表现尚可 钢厂生产平稳，矿石终端消耗维持高位。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为241.02万吨，环比增0.47万吨；进口矿日耗为297.45万吨，环比增0.80万吨，