钢材&铁矿石日报：供需格局弱稳，钢矿低位震荡

钢材&铁矿石日报 供需格局弱稳，钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价延续震荡，录得0.13%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供需双弱局面未变，淡季基本面表现不佳，钢价继续承压，但库存偏低，现实矛盾不大，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价低位震荡，录得0.13%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应表现平稳，压力未见缓解，而需求有所改善，持续性待跟踪，基本面弱稳运行，价格继续承压，相对利好的则是海外风险趋缓，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.43%日涨幅，量仓收缩。现阶段，供强需弱格局未变，铁矿石基本面延续弱势，且期价贴水持续修复，利空因素主导下预计矿价继续承压、偏弱震荡运行，关注铁水变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家统计局：1-5月中国挖掘机产量140575台，同比增13.9% 国家统计局最新数据显示，2025年5月，我国挖掘机产量25845台，同比增长11.1%。2025年1-5月，我国挖掘机产量140575台，同比增长13.9%。拖拉机方面，2025年5月，我国大中小型拖拉机产量分别为7165台、17451台、1.1万台，同比分别下降32.8%、下降13.3%、下降8.3%。2025年1-5月，大中小型拖拉机产量分别为58725台、121414台、5.4万台，同比分别下降2.4%、下降8.0%、下降18.2%。总体来看，2025年1-5月，我国主要机械设备产量表现不一。其中，挖掘机、金属切削机床、金属成形机床产量增长最明显，同比分别增长13.9%、13.3%、11.3%；小型拖拉机产量下降明显，同比下降18.2%。 （2）空调冷年收官，7月出口排产下滑17.7% 4月传统销售旺季启动，企业资源投放力度显著加大，零售数据快速拉升；618大促于5月13日开启，叠加以旧换新政策拉动零售数据再度增长。奥维云网推总数据显示，5月空调零售线上增长30.4%，线下增长27.1%，零售高增长的背后带动着企业生产的加速和二季度的高基数。2025年7月家用空调排产1431万台，同比减少3.8%；其中内销排产882万台，同比增长7.4%；出口排产549万台，同比下降17.7%。 （3）国家统计局：1-5月全国分省市粗钢产量出炉 国家统计局数据显示，2025年5月中国粗钢产量8654.5万吨，同比下降6.9%；1-5月累计粗钢产量43163.1万吨，同比下降1.7%。从分省市数据来看，2025年1-5月河北以产量9282.69万吨位列第一；江苏产量5249.00万吨排在第二；山东产量3033.32万吨排在第三。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端持续下行，周产量环比降10.89万吨，供应持续收缩并降至年内低位，继而带来库存去化，给予钢价支撑，但因品种吨钢利润较好，减产持续性存疑，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续季节性走弱，周度表需环比降12.40万吨，高频每日成交低于运行，两者继续处于近年来同期低位，弱势需求格局未变，仍易抑制钢价。目前来看，螺纹钢供需双弱局面未变，淡季基本面表现不佳，钢价继续承压，但库存偏低，现实矛盾不大，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局持续走弱，钢厂检修虽带来热卷产量下降，周环比减4.10万吨，但依旧是年内高位，且钢厂多以保板材为主，供应压力难缓解。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降1.04万吨，而高频成交低位有所回升，多因下游行业冷轧产量维持高位所致，但其产业矛盾仍在累积，需谨防矛盾激化带来压力，相对利好则是中美贸易谈判有进展，海外风险暂缓。总之，热卷供应表现平稳，压力未见缓解，而需求有所改善，持续性待跟踪，基本面弱稳运行，价格继续承压，相对利好的则是海外风险趋缓，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局如期走弱，库存持续累库，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落态势，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但降幅相对有限，考虑钢市淡季需求明显走弱，后续仍有减量空间，需求弱势格局未变。与此同时，国内港口到货有所回落，而海外矿商发运同样减量，但依旧处于年内高位，按船期推算到货量将再度回升，相应的内矿供应弱稳，整体矿石供应维持高位。综上，供强需弱格局未变，铁矿石基本面延续弱势，且期价贴水持续修复，利空因素主导下预计矿价继续承压、偏弱震荡运行，关注铁水变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。