铁矿石周报：需求预期走弱，矿价承压运行

铁矿石周报 需求预期走弱，矿价承压运行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格弱稳运行，主力合约录得0%周跌幅，量缩仓增，均线指标逐步转向空头排列，基差相对平稳。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局持续走弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落态势，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，考虑到钢市产业矛盾未缓解，且季节性限产扰动易发酵，矿石需求料将持续减量，前期支撑矿价主逻辑迎来变化，关注降幅情况。与此同时，国内港口矿石到货量有所回落，而矿商发运则是迎来回升，两者均位于年内高位，海外矿石供应积极，而内矿供应也在恢复，铁矿石供应高位运行。总之，矿石需求持续走弱，而供应居高不下，供强需弱局面铁矿石基本面持续走弱，叠加高估值修复驱动，预计矿价走势延续震荡偏弱运行态势，重点关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行.............................................................41.2期价震荡运行，基差相对平稳...............................................52铁矿石基本面表现偏弱........................................................62.1矿石供应高位运行.........................................................62.2矿石需求持续走弱........................................................82.3矿石库存变化不大.......................................................102.4进口利润小幅收缩.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 煤炭强势提振黑色情绪，但矿石基本面表现偏弱，铁矿石现货价格弱稳运行。普氏指数收于105.15美元/吨，周环比下跌0.14%；青岛港主流现货品种则是涨跌互现，其中青岛港PB粉收于778元/吨，环比上周持平。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差相对平稳 双焦强势提振情绪，而矿石基本面表现偏弱，铁矿石期价震荡运行，主力合约录得0%周跌幅，均线指标逐步转向空头排列。与此同时，铁矿石期现价格走势相近，基差平稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石基本面表现偏弱 2.1矿石供应高位运行 港口铁矿石到货有所回落。47港到货量为2676.30万吨，环比降467.80万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减146.90万吨 至1662.10万 吨； 巴 西矿 到货 量 为571.00万吨，环比降347.40万吨；非澳巴矿到货量环比增26.50万吨至443.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运再度回升。全球铁矿石发运量为3333.50万吨，环比增125.98万吨；其中澳矿发货量为1984.50万吨，环比增68.17万吨；巴西矿发运量为840.50万吨，环比增25.80万吨；其它地区发运量为508.50万吨，环比增32.01万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增量为主。四大矿商发运总量为2307.75万吨，环比增108.19万吨，其中VALE发运环比增35.50万吨至636.16万吨；澳洲矿商发运增量为主，RIO、FMG发运环比分别增86.80、69.41万吨，BHP发运环比减83.51万吨，其中澳洲矿商发往中国量增量为主，而发运比例有所下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋稳，内矿供应平稳运行。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.40%，环比增0.05%，铁精粉日均产量为40.03万吨，环比增0.06万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求持续走弱 钢厂生产趋稳，矿石终端消耗持续回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为239.90万吨，环比减1.05万吨；进口矿日