铁矿石周报：基本面预期走弱，矿价承压运行

铁矿石周报 基本面预期走弱，矿价承压运行 核心观点 利空因素发酵，铁矿石期现价格延续弱势下行，主力合约录得2.04%周跌幅，移仓期间量仓大幅收缩，而短期均线指标延续下行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局变化不大，钢厂生产平稳，唐山钢厂复产带来矿石终端消耗小幅回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均环比稳增，但粗钢压减政策抑制下矿石中期需求将走弱，继而持续抑制矿价。与此同时，国内港口矿石到货高位大幅回落，多因台风天气影响所致，相反矿商发运大幅回升并再度升至年内高位，海外矿石供应依然积极，叠加内矿生产提升，矿石供应延续增加态势。综上，唐山钢厂复产带来需求回升，给予矿价支撑，但矿石供应维持高位，且需求趋于触顶，矿市基本面走弱也将抑制下矿价，多空因素博弈下预计矿价将震荡下行，操作上可关注远月合约高位做空机会。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货延续弱势下行.........................................................41.2期价震荡下行，基差小幅走弱...............................................52矿市供需格局预期走弱........................................................62.1矿石供应迎来回升........................................................62.2唐山复产带来需求回升....................................................82.3矿石库存持续去库.......................................................102.4进口矿利润高位攀升.....................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货延续弱势下行 矿市基本面在走弱，叠加粗钢压减政策扰动，铁矿现货延续弱势下行，普氏指数收于105.05美元/吨，周跌幅为3.98%；青岛港主流现货品种录得2-30元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于850元/吨，周环比下跌2.41%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡下行，基差小幅走弱 多重利空因素抑制下铁矿石期价震荡下行，主力合约录得2.04%周跌幅，移仓期间量仓收缩，而均线指标纠缠，且短期指标向下。与此同时，矿石期现价格均弱势下行，基差小幅走弱，延续收敛态势。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市供需格局预期走弱 2.1矿石供应迎来回升 台风扰动下国内铁矿石到货量大幅回落。45港到货量为2033.80万吨，环比减295.60万吨，其中澳矿到货环比减261.40万吨至1287.20万吨；巴西矿到货量为410.20万吨，环比减145.10万吨；非澳巴矿到货量环比增110.90万吨至336.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿石发运持续大幅回升。全球19港发运量为3267.50万吨，环比增235.10万吨，持续回升至年内高位，其中澳矿发货量为1854.50万吨，环比增208.80万吨；巴西矿发运量为811.20万吨，环比增14.60万吨；其他地区发运量为601.80万吨，环比增11.70万吨，高位持续攀升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 澳洲主流矿商发运稳中有升。四大矿商发运总量为2111.13万吨，环比增70.27万吨，其中VALE发运环比减16.74万吨至604.17万吨，高位小幅回落；澳洲矿商发运均迎来回升，RIO、BHP、FMG发运环比分别增22.32、60.15、4.54万吨，而发往中国比例也以增量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应持续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为68.57%，环比增0.73%，铁精粉日均产量为43.26万吨，环比增0.46万吨，内矿供应持续回升并升至高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2唐山复产带来需求回升 唐山钢厂带来矿石需求回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为240.98万吨，环比增0.29万吨；进口矿日耗为294.73万吨，环比增0.87万吨，两