铁矿石早报：中期需求走弱，矿价承压运行

1.螺纹钢 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡策略参考：逢高做空，上方压力3800一线核心逻辑：钢 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：螺纹钢（RB） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注3750一线压力 核心逻辑：地产利好政策再现，市场情绪得以提振，驱动钢价止跌企稳，但螺纹供需格局相对疲弱，直接体现就是库存再度增加，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比下降4.34万吨，继续处于年内低位，叠加粗钢压减扰动，供应端给予钢价支撑，但品种吨钢利润尚可，同时厂库不大，旺季预期下低供应能否维持有待跟踪。与此同时，螺纹需求依然疲弱，周度表需环比降26.81万吨，再创近期新低，相应的终端采购持续低迷，两者仍是近年来同期低位，淡季特征明显，疲弱需求会抑制钢价。综上，螺纹供需双弱格局未变，库存再度增加，弱势基本面仍易承压钢价，但地产政策利好再度推出，强预期与弱现实继续博弈，钢价延续震荡运行，关注今日钢联公布的螺纹产销情况。 品种：铁矿石（I） 日内观点：震荡偏弱中期观点：看空 参考策略：逢高短空，上方压力740一线 核心逻辑：矿石供需格局迎来变化，钢厂生产平稳，唐山钢厂复产带来矿石终端消耗小幅回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均环比稳增，但粗钢压减政策抑制下矿石中期需求将减量，继而抑制矿价。与此同时，台风天气扰动下国内港口矿石到货持续回落，且矿商发运同样高位回落，海外矿石供应有所收缩，关注持续性，但随着天气扰动消退，港口到货仍将回升，且内矿生产积极，矿石供应减量利好有限，后续仍将呈现出季节性回升。综上，政策利好带来市场情绪回暖，驱动矿价低位止跌，但粗钢压减抑制下矿石需求趋于触顶，而供应仍将季节性回升，矿石基本面走弱预期未变，矿价仍将承压运行。 获 取每 日期 货策 略 推 送 免 责 条 款 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。 在 任 何 情 况 下 ，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 。 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户 ， 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前咨 询 独 立 投 资 顾 问 。