铁矿石周报：需求预期走弱，矿价偏弱运行

铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 1 / 13 请务必阅读文末免责条款 2023年4月23日 铁矿石周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 需求预期走弱，矿价偏弱运行 核心观点 矿石供需格局有所走弱，铁矿石期现价格均下行，主力合约录得4.94%周跌幅，量仓扩大，而均线指标维持空头排列。 矿石供需格局有所走弱，钢厂亏损加剧倒逼其减产，矿石终端消耗高位如期回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比小幅下降，绝对量虽维持高位，但钢厂减产负反馈在兑现，叠加压减政策扰动，矿石需求走弱预期易承压矿价。与此同时，国内矿石港口到货有所回落，而飓风扰动下澳矿发运大幅减量，全球矿石发运总量再度降至低位，按船期推算国内后续到货也将迎来显著减量，短期海外矿石供应有所减量，但短期扰动难改矿石供应季节性回升趋势。总之，矿石终端消耗维持高位，且矿石供应也迎来减量，供需两端短期利好近月矿价，但负反馈预期下需求端利好效应趋弱，加之政策调控风险与粗钢压减政策扰动，远月期价仍将承压偏弱运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 2 / 13 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................... 4 1.1现货大幅下行 ............................................................. 4 1.2 期价弱势下行，基差有所走弱 ............................................... 5 2 矿市供需格局转弱 ............................................................ 6 2.1 矿石供应短期减量 ........................................................ 6 2.2 矿石需求触顶 ............................................................ 8 2.3 矿石库存持续下降 ....................................................... 10 2.4 进口矿利润走廓 ......................................................... 11 3 结论 ....................................................................... 12 铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 3 / 13 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE） ............................................ 4 图 2 青岛港主流澳矿价格走势 ...................................................... 4 图 3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数 ............................................... 4 图 4 青岛港巴西矿价格走势 ........................................................ 4 图 5 铁矿石主力合约日K线 ........................................................ 5 图 6 铁矿石09合约期现价差（金布巴粉） ........................................... 5 图 7 铁矿石01合约期现价差（金布巴粉） ........................................... 5 图 8 45港铁矿石到货量 ............................................................ 6 图 9 45港铁矿石到货量季节性走势 .................................................. 6 图 10 全球铁矿石发运量 ........................................................... 6 图 11 全球铁矿石发运量：澳洲 ..................................................... 6 图 12 全球铁矿石发运量：巴西 ..................................................... 7 图 13 全球铁矿石发运量：其他 ..................................................... 7 图 14 淡水河谷发运量 ............................................................. 7 图 15 力拓发运量和发往中国比例 ................................................... 7 图 16 必和必拓发运量和发往中国比例 ............................................... 7 图 17 FMG发运量和发往中国比例 .................................................... 7 图 18 国内矿山产能利用率 ......................................................... 8 图 19 国内矿山铁精粉日均产量 ..................................................... 8 图 20 247家钢厂日均铁水产量 ...................................................... 8 图 21 247家钢厂进口矿日耗 ........................................................ 8 图 22 钢厂入炉配比情况 ........................................................... 9 图 23 烧结矿中进口矿配比 ......................................................... 9 图 24 45港矿石日均疏港量：周度变化 ............................................... 9 图 25 港口矿石疏港量季节性变化 ................................................... 9 图 26 铁矿石港口现货成交量（MA5) ................................................. 9 图 27 铁矿石港口远期船货成交量（MA5） ............................................ 9 图 28 45港矿石库存与在港船只 .................................................... 10 图 29 钢厂厂内铁矿石库存 ........................................................ 10 图 30 钢厂厂内铁矿石库消比 ...................................................... 10 图 31 45国内矿山铁精粉库存 ...................................................... 11 图 32 铁矿石库存总量变化 ........................................................ 11 图 33 铁矿石库存总量季节性变化 .................................................. 11 图 34 进口矿利润：澳矿 .......................................................... 12 图 35 进口矿利润：巴矿 .......................................................... 12 表 1现货价格变化情况 ............................................................. 4 表 2各品种主力合约周度涨跌幅 ..................................................... 5 铁矿石| 周报 专业研究·创造价值 4 / 13 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1现货大幅下行 钢厂减产在兑现，矿石供需格局迎来变化，现货价格大幅下行，普氏指数收于118.20美元/吨，周度跌幅为0.59%；青岛港主流现货品种同样录得28-53元不等周跌幅，其中青岛港PB粉收于837元/吨，周环比下跌4.78%。 表 1 现货价格变化情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 1 普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE） 50709011013015017019021023025001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 2 青岛港主流澳矿价格走势 4505005506006507007508008505506006507007508008509009501,0001,0502022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-0461.5%PB粉61%金布巴粉56.5%超特粉（右） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数 6080100120140160180200607080901001101201301401501602022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-0462%澳粉58%澳粉65%巴粉 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 4 青岛港巴西矿价格走势 6006507007508008509009501,0001,05065075