铁矿石周报：需求迎来冲击，矿价承压走弱

铁矿石周报 需求迎来冲击，矿价承压走弱 核心观点 粗钢压减政策在推出，矿石需求预期走弱，铁矿石期现价格承压下行，主力合约录得1.42%周跌幅，移仓期间量仓收缩，均线指标虽维持多头排列，但短期均线指标向下。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局持续走弱，环保限产扰动下钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均环比下降，且降幅扩大，矿石需求趋于触顶，叠加近期环保限产以及粗钢压减政策发酵，矿石需求走弱预期仍会抑制矿价。与此同时，国内港口矿石到货高位小幅回落，但矿商发运却迎来大幅回升，海外矿石供应减量空间有限，而内矿生产继续提升，矿石供应延续增加态势。综上，得益于市场情绪偏强，前期矿价高位运行，但粗钢压减预期在兑现，矿石需求将收到冲击，且供应维持高位，矿市基本面将逐步转弱，高位矿价易承压偏弱运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货价格下行.............................................................41.2期货冲高回落，基差延续平稳...............................................52矿市供需格局有所走弱........................................................62.1矿石供应预期回升........................................................62.2压减政策发酵，矿石需求受冲击.............................................82.3矿石库存延续去库.......................................................102.4进口矿利润低位回升.....................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货价格下行 粗钢压减政策在兑现，铁矿石现货价格承压下行，普氏指数收于109.40美元/吨，周跌幅为5.16%；青岛港主流现货品种录得8-20元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于871元/吨，周环比下跌1.47%，高位迎来回落。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货冲高回落，基差延续平稳 粗钢压减政策冲击矿石需求，铁矿石期价冲高回落，主力合约录得1.42%周跌幅，移仓期间量仓收缩，均线指标维持多头排列，但短期指标向下。与此同时，矿石期现价格走势类似，基差延续平稳，延续收敛态势。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市供需格局有所走弱 2.1矿石供应预期回升 国内铁矿石到货量高位回落。45港到货量为2329.40万吨，环比减143.10万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减179.60万吨 至1548.60万 吨； 巴 西矿 到货 量 为555.30万吨，环比增130.00万吨；非澳巴矿到货量环比减93.50万吨至225.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿石发运大幅回升。全球19港发运量为3032.40万吨，环比增211.40万吨，低位持续回升，其中澳矿发货量为1645.70万吨，环比减90.90万吨；巴西矿发运量为796.60万吨，环比增83.90万吨；其他地区发运量为590.10万吨，环比增218.40万吨，创下年内单周新高。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 澳洲主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2040.86万吨，环比增14.15万吨，其中VALE发运环比增89.70万吨至620.91万吨，低位持续回升；澳洲矿商发运减量为主，BHP、FMG发运环比分别减82.93、39.25万吨，而RIO环比增46.63万吨，发往中国比例也以减量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应持续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为68.57%，环比增0.73%，铁精粉日均产量为43.26万吨，环比增0.46万吨，内矿供应持续回升并升至高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2压减政策发酵，矿石需求受冲击 钢厂生产趋弱，矿石终端需求延续回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量